2008年外資入主白酒業再下一城
http://www.xibaipo.cc 2008-11-19 09:12 中企顧問網
本文導讀：據業內人士估算，口子窖的年銷售額在10億元到15億元之間，屬于白酒市場較為成熟的品牌。“但是，從2006年開始，口子窖的發展遇到了一定的瓶頸，口子窖在華東地區的銷售受到了蘇酒的擠壓出現了萎縮。”上述接近口子窖的高層表示，如果口子窖想上新的臺階，就需要對整個體
“美國高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)的確已經完成對口子窖業25%股權的收購，這筆收購設計的金額為5200萬美元(約折合人民幣3.55億元)。”11月17日一位接近口子窖高層的人士對本報記者表示。
據悉，該項收購已于今年9月完成。這是繼泰國TCC、帝亞吉歐、軒尼詩、瑞典V&S入主本土白酒企業后的又一筆外資并購。
“這次高盛入主口子窖更多的是財務投資，與此前的外資進入有本質的差異。”17日，資深白酒專家鐵犁對本報記者表示，高盛進入口子窖其實是加重對實業投資調整的一部分，而口子窖則是希望通過高盛的財務投資，推動企業的戰略調整。
外資意圖
在全球流動性不足的情況下，高盛積極入主口子窖，證明了中國白酒行業存在著巨大的魅力。
鐵犁表示，目前中國白酒市場的年銷量已經突破千億元，且每年仍以12%的速度持續增長，其中高端白酒的增長速度更是達到20%以上。“但是因為文化和釀造工藝的差異，外資進入白酒行業的門檻較高，往往只能通過收購的方式進入”。
從2005年開始，外資開始大舉進入中國白酒領域。2005年，世界五百強之一的“泰國酒王”——TCC出資5500萬元整體收購玉林泉酒業，拉開了外資進入中國白酒行業的序幕。
2006年底，全球最大的酒業集團——帝亞吉歐受讓水井坊(10.66,-1.18,-9.97%,吧)第一大股東四川全興集團43%的股權，通過此后的股權轉讓，目前帝亞吉歐已獲得四川全興集團49%的股權。
“這次收購是帝亞吉歐的戰略性投資，雖然沒有實現絕對的控股，但可以通過此次投資介入到整個水井坊的運營和管理中，并作為中國整體戰略的一個補充。”鐵犁表示。
在此后的兩筆外資收購當中，中國白酒巨頭劍南春則成為了主角。2007年5月，隸屬法國路易威登集團的酩悅軒尼詩酒業公司與劍南春達成協議，以近1億元的價格控股后者旗下的文君酒廠；今年3月，劍南春再次出手，與瑞典V&S合作天成祥，后者獲得51%的股權。
兩個產品在合作后，一改以前的品牌形象。天成祥與文君酒的銷售價格一下被提到了600元以上，價位直接與茅臺、五糧液(13.20,-1.22,-8.46%,吧)比肩。
“軒尼詩和瑞典V&S的合作模式采用的獨立運營，運用外資的品牌操作模式打造本土的白酒品牌，并通過軒尼詩和瑞典V&S在國內成熟的高端酒的銷售網絡徹底改造白酒的傳統銷售模式。”鐵犁認為，這兩家外資寓意在于通過自身的運作，對白酒進行升級改造。
“而此次高盛入主口子窖則完全是出于財務投資，高盛是一家投資銀行，沒有實體作為支撐，所以只在乎投資收益率。”上述接近口子窖高層的人士表示。
中外資間的相互試探
“其實上述投資模式，財務投資是最為保守的，而軒尼詩和瑞典V&S對品牌的升級改造是最為冒險的。”鐵犁表示，高盛和口子窖的整合對于雙方來說成功率較高，但收益率相對穩定，其實口子窖對于高盛的需求主要來源于資金。
據業內人士估算，口子窖的年銷售額在10億元到15億元之間，屬于白酒市場較為成熟的品牌。“但是，從2006年開始，口子窖的發展遇到了一定的瓶頸，口子窖在華東地區的銷售受到了蘇酒的擠壓出現了萎縮。”上述接近口子窖的高層表示，如果口子窖想上新的臺階，就需要對整個體系進行調整，由此需要大量資金支撐。
“口子窖引入高盛還是想借助高盛的背景，最終實現在資本市場的圖謀。”鐵犁認為，所以高盛不會對口子窖的經營做出太多的調整，口子窖的基本面不會發生重大改變，風險較低。
而帝亞吉歐與水井坊的整合，則被認為是更為緊密的戰略合作。水井坊副總經理許勇此前對本報記者表示，除了財務的投資外，水井坊還更多與帝亞吉歐在技術領域以及市場層面進行整體的合作。
“但是軒尼詩和瑞典V&S與劍南春的合作則存在較大的不確定性，首先中國白酒以中國文化為核心訴求，與洋品牌原有的推廣渠道和受眾人群具有一定的差異化，且銷售的模式也有很大的差異。”鐵犁表示，軒尼詩的文君酒雖然投入了一個多億的市場費用，但是目前效果微乎其微。
劍南春董事長喬天明在與本報記者談及與外資合作的問題上也表示出了一定的茫然。喬天明認為，外資進入白酒行業以及白酒與外資的合作，都是雙方的一次試探，很難在短期內產生實質性的效果。
鐵犁則表示，外資熟悉中國白酒還需要很長一段過程，文君酒、天成祥以外資為主導的品牌要想成為市場的主力，則需要至少5年時間進行市場培育。“當然，隨著中國白酒國際化的推進，外資進入中國白酒行業的趨勢不可逆轉，但速度應該不會太快。”
由于中國白酒企業很多仍是地方的國有企業和支柱產業，進入的門檻很難在短期內打破。而正是因為上述多方面的原因，泰國TCC集團在古井集團和西鳳酒公司的整體收購中均以失敗告終。
據悉，該項收購已于今年9月完成。這是繼泰國TCC、帝亞吉歐、軒尼詩、瑞典V&S入主本土白酒企業后的又一筆外資并購。
“這次高盛入主口子窖更多的是財務投資，與此前的外資進入有本質的差異。”17日，資深白酒專家鐵犁對本報記者表示，高盛進入口子窖其實是加重對實業投資調整的一部分，而口子窖則是希望通過高盛的財務投資，推動企業的戰略調整。
外資意圖
在全球流動性不足的情況下，高盛積極入主口子窖，證明了中國白酒行業存在著巨大的魅力。
鐵犁表示，目前中國白酒市場的年銷量已經突破千億元，且每年仍以12%的速度持續增長，其中高端白酒的增長速度更是達到20%以上。“但是因為文化和釀造工藝的差異，外資進入白酒行業的門檻較高，往往只能通過收購的方式進入”。
從2005年開始，外資開始大舉進入中國白酒領域。2005年，世界五百強之一的“泰國酒王”——TCC出資5500萬元整體收購玉林泉酒業，拉開了外資進入中國白酒行業的序幕。
2006年底，全球最大的酒業集團——帝亞吉歐受讓水井坊(10.66,-1.18,-9.97%,吧)第一大股東四川全興集團43%的股權，通過此后的股權轉讓，目前帝亞吉歐已獲得四川全興集團49%的股權。
“這次收購是帝亞吉歐的戰略性投資，雖然沒有實現絕對的控股，但可以通過此次投資介入到整個水井坊的運營和管理中，并作為中國整體戰略的一個補充。”鐵犁表示。
在此后的兩筆外資收購當中，中國白酒巨頭劍南春則成為了主角。2007年5月，隸屬法國路易威登集團的酩悅軒尼詩酒業公司與劍南春達成協議，以近1億元的價格控股后者旗下的文君酒廠；今年3月，劍南春再次出手，與瑞典V&S合作天成祥，后者獲得51%的股權。
兩個產品在合作后，一改以前的品牌形象。天成祥與文君酒的銷售價格一下被提到了600元以上，價位直接與茅臺、五糧液(13.20,-1.22,-8.46%,吧)比肩。
“軒尼詩和瑞典V&S的合作模式采用的獨立運營，運用外資的品牌操作模式打造本土的白酒品牌，并通過軒尼詩和瑞典V&S在國內成熟的高端酒的銷售網絡徹底改造白酒的傳統銷售模式。”鐵犁認為，這兩家外資寓意在于通過自身的運作，對白酒進行升級改造。
“而此次高盛入主口子窖則完全是出于財務投資，高盛是一家投資銀行，沒有實體作為支撐，所以只在乎投資收益率。”上述接近口子窖高層的人士表示。
中外資間的相互試探
“其實上述投資模式，財務投資是最為保守的，而軒尼詩和瑞典V&S對品牌的升級改造是最為冒險的。”鐵犁表示，高盛和口子窖的整合對于雙方來說成功率較高，但收益率相對穩定，其實口子窖對于高盛的需求主要來源于資金。
據業內人士估算，口子窖的年銷售額在10億元到15億元之間，屬于白酒市場較為成熟的品牌。“但是，從2006年開始，口子窖的發展遇到了一定的瓶頸，口子窖在華東地區的銷售受到了蘇酒的擠壓出現了萎縮。”上述接近口子窖的高層表示，如果口子窖想上新的臺階，就需要對整個體系進行調整，由此需要大量資金支撐。
“口子窖引入高盛還是想借助高盛的背景，最終實現在資本市場的圖謀。”鐵犁認為，所以高盛不會對口子窖的經營做出太多的調整，口子窖的基本面不會發生重大改變，風險較低。
而帝亞吉歐與水井坊的整合，則被認為是更為緊密的戰略合作。水井坊副總經理許勇此前對本報記者表示，除了財務的投資外，水井坊還更多與帝亞吉歐在技術領域以及市場層面進行整體的合作。
“但是軒尼詩和瑞典V&S與劍南春的合作則存在較大的不確定性，首先中國白酒以中國文化為核心訴求，與洋品牌原有的推廣渠道和受眾人群具有一定的差異化，且銷售的模式也有很大的差異。”鐵犁表示，軒尼詩的文君酒雖然投入了一個多億的市場費用，但是目前效果微乎其微。
劍南春董事長喬天明在與本報記者談及與外資合作的問題上也表示出了一定的茫然。喬天明認為，外資進入白酒行業以及白酒與外資的合作，都是雙方的一次試探，很難在短期內產生實質性的效果。
鐵犁則表示，外資熟悉中國白酒還需要很長一段過程，文君酒、天成祥以外資為主導的品牌要想成為市場的主力，則需要至少5年時間進行市場培育。“當然，隨著中國白酒國際化的推進，外資進入中國白酒行業的趨勢不可逆轉，但速度應該不會太快。”
由于中國白酒企業很多仍是地方的國有企業和支柱產業，進入的門檻很難在短期內打破。而正是因為上述多方面的原因，泰國TCC集團在古井集團和西鳳酒公司的整體收購中均以失敗告終。
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