政策暖風推動空調業拐點有望提前顯現

http://www.xibaipo.cc 2008-12-05 13:57 中企顧問網

本文導讀：政策暖風推動空調業拐點有望提前顯現，提供能源礦產、石油化工、IT通訊、房產建材、機械設備、電子電器、食品飲料、農林牧漁、旅游商貿、醫藥保艦交通物流、輕工紡織等行業專業研究報告

近日家電行業政策面暖風頻吹，受此刺激，家電股也一改以往的弱勢調整格局紛紛震蕩走高，海信電器漲停，TCL集團、深康佳A等表現不俗，有跡象表明，當前家電股前景似已有所改觀。
　　
政策利好刺激需求增長

　　國務院總理溫家寶19日主持召開國務院常務會議，研究部署促進輕紡工業健康發展的政策措施。會議強調要擴大國內需求，在全國推廣家電下鄉，對農民購買家電實行財政補貼，加大對地震災區和邊疆少數民族地區的支持力度，拉動消費帶動生產。而就在兩天前，財政部正式發布通知，自2008年12月1日起，家用電器產品增值稅出口退稅率由13%提高到14%。從以上可看出，家電業將受益于積極的財政政策，此前市場對其的不樂觀預期有望得到明顯改觀。事實上，此前國務院提出的，關于從2009年1月1日起，在全國所有地區、所有行業推行增值稅轉型改革，允許企業抵扣新購入設備所含的增值稅的相關內容，家電企業也將受惠其中，相關企業的盈利前景也有望因此而得到改善。

行業拐點有望提前出現

　　過去一段時間家電產品的市場銷量下滑，企業營收的快速增長也受到嚴峻挑戰。比如空調銷售自5月份以來出現負增長，9月空調銷售降幅雖有減少，但單月銷售環比仍下降了4.5%，另外冰箱下降了10.16%。另外，從三季度單季經營情況看，家電上市公司營業收入和盈利明顯放緩，大部分公司雖然同比仍保持增長，但環比來看下滑趨勢明顯。格力、美的、海爾三家公司三季度營業收入、凈利潤環比都出現明顯下滑。電視業多家上市公司凈利潤出現同比下滑，行業增速下降預期增大。根據上述數據，有行業研究員認為，此輪家電行業下滑的周期低點至少在2009年二季度甚至更遠之后。不過，隨著積極的財政政策的實施和拉動內需措施的拉抬，家電行業早日走出疲軟格局的曙光初現。最直接的就是，新一輪家電下鄉推廣，無論從家電產品下鄉覆蓋面，還是推廣時間，力度都將遠遠超過首次試點，都將有效刺激農村消費市場，大幅提高農村家電產品，特別是洗衣機、冰箱等產品的普及率，從而幫助家電企業擴大國內市場銷售，促進其業績的穩定增長。

關注直接受益的行業龍頭

　　從家電下鄉試點期間的中標企業名錄可以看到，海爾、長虹、海信、康佳、澳柯瑪、TCL等品牌均榜主有名，不過由于企業規模不一，產品線完備程度各異，各中標企業中標產品的數量差異明顯。相對而言，品牌知名度較高，行業地位顯著，產能充足，產品種類更多的家電行業龍頭在招標過程中更見優勢。

　　就投資機會而言，一方面需要看上市公司在家電下鄉進程中的綜合競爭力，另一方面也需要看其在行業景氣程度較低時的成長性和盈利能力。兩方面條件具備，上市公司的安全邊際自然更有保證，可關注青島海爾、美的電器。