醫藥行業：10月份出口不好內需增速放緩
http://www.xibaipo.cc 2008-12-11 08:46 中企顧問網
本文導讀：醫藥行業：10月份出口不好內需增速放緩，提供能源礦產、石油化工、IT通訊、房產建材、機械設備、電子電器、食品飲料、農林牧漁、旅游商貿、醫藥保艦交通物流、輕工紡織等行業專業研究報告
醫藥原料行業10月份的出口數據總體而言比較不理想。10月化學藥品制造業的出口交貨值(主要為醫藥原料)為37.6億元，同比增長2.83%，1-10月份的出口交貨值為421億，同比增長20.08%。
醫藥原料10月出口下滑，預計明年3月會好轉
醫藥原料行業10月份的出口數據總體而言比較不理想。10月化學藥品制造業的出口交貨值(主要為醫藥原料)為37.6億元，同比增長2.83%，1-10月份的出口交貨值為421億，同比增長20.08%。
10月份出口數據的主要特征：出口數量環比下降；覆蓋面比較廣，下降的品種具有普遍性。很多品種的出口數量從8月份開始環比下降，包括撲熱息痛、布洛芬、VE、VB1、VB2、VB6、紅霉素、四環素等基礎產品。
我們認為出口量下降的主要原因：(1)奧運前期采購量比較大，目前還有庫存需要消化；(2)由于金融危機，影響了企業生產和經營。根據我們調查的觀點，這種采購數量的減少可能要到2月份以后才有所改觀。
銷售旺季來臨，中成藥10月銷售上漲19%
冬季是中成藥的銷售旺季，10月份，中成藥的銷售回暖。10月份的中成藥工業銷售148億，同比增長18%，環比增長2%。冬季是疾病高發季節，預計未來2個月中成藥銷售產值依然保持緩步回升的局面。
化學藥品制造國內市場工業銷售產值增幅回落
10月份化學藥品制造(扣除出口)292億，同比上漲18%，環比下降5.7%，1-10月份2850億，同比上漲27.2%。該值主要反映了國內西藥制劑銷售形勢(包含內銷的原料)，我們認為國內西成藥銷售形勢也受到宏觀經濟影響，增速有所放緩。預計未來兩個月，單月數據保持在15-18%的增速。
總結
醫藥原料出口形勢不容樂觀，對醫藥原料行業中性評級，但是價格上VC預計相對堅挺。相對看好中成藥，西藥制劑子行業盡管也有增速回落的跡象，但是還有待進一步觀察。
10月化學藥品制造出口交貨增速顯著回落10月份出口增速僅有2.8%，1-10月份出口增速為20.1%
10月份化學藥品制造的出口交貨值(主要為醫藥原料)為37.63%，同比上漲2.8%，環比下降-10%。1-10月份出口交貨值為420.9億，同比增長20.1%，略低于2007年1-10月份21.2%的增速。大部分醫藥原料出口數量下降訂單的回升可能要到2月后
10月份出口數據的主要特征：出口數量環比下降；覆蓋面比較廣，下降的品種具有普遍性。很多品種的出口數量從8月份開始環比下降，包括撲熱息痛、布洛芬、VE、VB1、VB2、VB6、紅霉素、四環素等基礎產品。
我們認為出口量下降的主要原因：(1)奧運前期采購量比較大，目前還有庫存需要消化；(2)由于金融危機，影響了企業生產和經營。根據部分經銷商的觀點，這種采購數量的減少可能要到2月份以后才有所改觀。
VA：1-10月份的出口已經完成去年全年的出口量。
10月份的出口價格為33$/kg，出口數量為159噸。1-10月份的出口數量比2007年1-12月份的出口數量增長1.4%。從這個角度看，前期采購量比較大，11、12月成交數量會依然保持相對比較低的水平。由于目前國內價格報價持續走低，已經到了200元/千克，預計明年價格不是很樂觀。
VE：10月價格處高位，出口成交量年度最低。
VE的出口成交價格為25.7$/ kg，依然在高位，但是出口成交量處于今年新低。1-10月份出口數量為2.7萬噸，比去年同期增長12.7%。國內報價依然處于200-220元/千克，由于新增產能很少，預計產品價格依然相對較好，但是由于價格比較高，出口數量和國內的銷量將可能受到一定的影響。
VC：出口價格依然較高，1-10月出口數量完成去年1-12數量。
VC10月的出口平均成交價格為10.1$/ kg，1-10月出口平均價格為8.6$/kg,出口成交量依然保持比較高的水平，1-10月份的出口量已經完成了2007年全年的成交量。目前國內四大企業正在輪流檢修中。盡管國內有1-1.5萬噸的小企業新增產能，對總產能的增量為8-10%，對國內市場有一定的影響，對出口主流市場影響相對比較小。預計2008年全年平均出口平均價格為8.8$/KG。VC目前處于供求狀況比較健康的狀況，目前企業跟國外客戶正在協商長單的價格時期，預計2008年平均出口價格在10-11$附近，最差不會低于2008年。
10月中成藥工業銷售有所回升
對于中成藥行業，出口量很小，以內銷為主，工業總產值的增速上比較，略低與2007年，但沒有顯著的變化；從工業銷售產值比較，由于7-9月是銷售的淡季，同時受到奧運會的影響，增幅有所低落，但是到了10月份，工業銷售增幅已經有所回升。我們認為中成藥產品價格平均比較低，受宏觀經濟影響相對比較小，10-12月份傳統旺季的到來，預計未來2個月的工業銷售增長速度將不差。
10月化學藥品制造國內銷售增幅減緩
我們用扣除出口交貨的總產值來理解化學藥品制造(包含西成藥和內銷的原料)，10月份，增長速度有比較顯著的回落，總產值只達到13.8%，增幅回落比較明顯。我們認為重要原因是內銷原料的價格回落，但是我們也不容忽視西藥制劑國內銷售回落的狀況。由于西藥制劑的主要渠道是醫院，消費量跟經濟形勢有關，而且化學制劑產品之間的差異化不是很顯著，預計宏觀經濟形勢的不樂觀將一直部分高價藥的消費。
10月份經濟數據小結
根據10月份的數據，我們認為醫藥原料藥的經營形勢在未來2008.11-2009.2之間將不樂觀，但是個別品種如VC比較健康，VE的趨勢還有待高價下的出口數量的支持，其他大部分品種我們認為與化工品的趨勢基本一致，但是由于醫藥原料的相對剛性，比一般化工品先走出市場的陰影。
國內成藥市場，盡管工業總產值和銷售總產值也有放緩的跡象，但是我們認為由于渠道的差異、產品的差異、價格的差異中成藥要比西藥制劑更加穩定一些。10-12月是傳統的中藥銷售旺季，預計中成藥工業銷售將緩慢回升。西藥制劑的市場需要等待新的數據支持，現在還不好判斷。(光大證券)
醫藥原料10月出口下滑，預計明年3月會好轉
醫藥原料行業10月份的出口數據總體而言比較不理想。10月化學藥品制造業的出口交貨值(主要為醫藥原料)為37.6億元，同比增長2.83%，1-10月份的出口交貨值為421億，同比增長20.08%。
10月份出口數據的主要特征：出口數量環比下降；覆蓋面比較廣，下降的品種具有普遍性。很多品種的出口數量從8月份開始環比下降，包括撲熱息痛、布洛芬、VE、VB1、VB2、VB6、紅霉素、四環素等基礎產品。
我們認為出口量下降的主要原因：(1)奧運前期采購量比較大，目前還有庫存需要消化；(2)由于金融危機，影響了企業生產和經營。根據我們調查的觀點，這種采購數量的減少可能要到2月份以后才有所改觀。
銷售旺季來臨，中成藥10月銷售上漲19%
冬季是中成藥的銷售旺季，10月份，中成藥的銷售回暖。10月份的中成藥工業銷售148億，同比增長18%，環比增長2%。冬季是疾病高發季節，預計未來2個月中成藥銷售產值依然保持緩步回升的局面。
化學藥品制造國內市場工業銷售產值增幅回落
10月份化學藥品制造(扣除出口)292億，同比上漲18%，環比下降5.7%，1-10月份2850億，同比上漲27.2%。該值主要反映了國內西藥制劑銷售形勢(包含內銷的原料)，我們認為國內西成藥銷售形勢也受到宏觀經濟影響，增速有所放緩。預計未來兩個月，單月數據保持在15-18%的增速。
總結
醫藥原料出口形勢不容樂觀，對醫藥原料行業中性評級，但是價格上VC預計相對堅挺。相對看好中成藥，西藥制劑子行業盡管也有增速回落的跡象，但是還有待進一步觀察。
10月化學藥品制造出口交貨增速顯著回落10月份出口增速僅有2.8%，1-10月份出口增速為20.1%
10月份化學藥品制造的出口交貨值(主要為醫藥原料)為37.63%，同比上漲2.8%，環比下降-10%。1-10月份出口交貨值為420.9億，同比增長20.1%，略低于2007年1-10月份21.2%的增速。大部分醫藥原料出口數量下降訂單的回升可能要到2月后
10月份出口數據的主要特征：出口數量環比下降；覆蓋面比較廣，下降的品種具有普遍性。很多品種的出口數量從8月份開始環比下降，包括撲熱息痛、布洛芬、VE、VB1、VB2、VB6、紅霉素、四環素等基礎產品。
我們認為出口量下降的主要原因：(1)奧運前期采購量比較大，目前還有庫存需要消化；(2)由于金融危機，影響了企業生產和經營。根據部分經銷商的觀點，這種采購數量的減少可能要到2月份以后才有所改觀。
VA：1-10月份的出口已經完成去年全年的出口量。
10月份的出口價格為33$/kg，出口數量為159噸。1-10月份的出口數量比2007年1-12月份的出口數量增長1.4%。從這個角度看，前期采購量比較大，11、12月成交數量會依然保持相對比較低的水平。由于目前國內價格報價持續走低，已經到了200元/千克，預計明年價格不是很樂觀。
VE：10月價格處高位，出口成交量年度最低。
VE的出口成交價格為25.7$/ kg，依然在高位，但是出口成交量處于今年新低。1-10月份出口數量為2.7萬噸，比去年同期增長12.7%。國內報價依然處于200-220元/千克，由于新增產能很少，預計產品價格依然相對較好，但是由于價格比較高，出口數量和國內的銷量將可能受到一定的影響。
VC：出口價格依然較高，1-10月出口數量完成去年1-12數量。
VC10月的出口平均成交價格為10.1$/ kg，1-10月出口平均價格為8.6$/kg,出口成交量依然保持比較高的水平，1-10月份的出口量已經完成了2007年全年的成交量。目前國內四大企業正在輪流檢修中。盡管國內有1-1.5萬噸的小企業新增產能，對總產能的增量為8-10%，對國內市場有一定的影響，對出口主流市場影響相對比較小。預計2008年全年平均出口平均價格為8.8$/KG。VC目前處于供求狀況比較健康的狀況，目前企業跟國外客戶正在協商長單的價格時期，預計2008年平均出口價格在10-11$附近，最差不會低于2008年。
10月中成藥工業銷售有所回升
對于中成藥行業，出口量很小，以內銷為主，工業總產值的增速上比較，略低與2007年，但沒有顯著的變化；從工業銷售產值比較，由于7-9月是銷售的淡季，同時受到奧運會的影響，增幅有所低落，但是到了10月份，工業銷售增幅已經有所回升。我們認為中成藥產品價格平均比較低，受宏觀經濟影響相對比較小，10-12月份傳統旺季的到來，預計未來2個月的工業銷售增長速度將不差。
10月化學藥品制造國內銷售增幅減緩
我們用扣除出口交貨的總產值來理解化學藥品制造(包含西成藥和內銷的原料)，10月份，增長速度有比較顯著的回落，總產值只達到13.8%，增幅回落比較明顯。我們認為重要原因是內銷原料的價格回落，但是我們也不容忽視西藥制劑國內銷售回落的狀況。由于西藥制劑的主要渠道是醫院，消費量跟經濟形勢有關，而且化學制劑產品之間的差異化不是很顯著，預計宏觀經濟形勢的不樂觀將一直部分高價藥的消費。
10月份經濟數據小結
根據10月份的數據，我們認為醫藥原料藥的經營形勢在未來2008.11-2009.2之間將不樂觀，但是個別品種如VC比較健康，VE的趨勢還有待高價下的出口數量的支持，其他大部分品種我們認為與化工品的趨勢基本一致，但是由于醫藥原料的相對剛性，比一般化工品先走出市場的陰影。
國內成藥市場，盡管工業總產值和銷售總產值也有放緩的跡象，但是我們認為由于渠道的差異、產品的差異、價格的差異中成藥要比西藥制劑更加穩定一些。10-12月是傳統的中藥銷售旺季，預計中成藥工業銷售將緩慢回升。西藥制劑的市場需要等待新的數據支持，現在還不好判斷。(光大證券)
