2008年10月中國銅現貨市場綜述
http://www.xibaipo.cc 2008-12-16 11:20 中企顧問網
本文導讀：2008年10月份，國內銅市場運行呈快速下行趨勢。受美國次貸影響，金融風暴席卷全球，世界整體經濟放緩明顯。世界各國為挽救金融市場，紛紛出臺舉措，但目前收效甚微。國內外市場上恐慌情緒蔓延，悲觀預期加劇，投資者、消費者大幅拋盤，銅價承受了嚴重的暴跌打擊。
2008年10月份，國內銅市場運行呈快速下行趨勢。受美國次貸影響，金融風暴席卷全球，世界整體經濟放緩明顯。世界各國為挽救金融市場，紛紛出臺舉措，但目前收效甚微。國內外市場上恐慌情緒蔓延，悲觀預期加劇，投資者、消費者大幅拋盤，銅價承受了嚴重的暴跌打擊。國內市場銅價在外部環境的影響下，在國內需求疲弱的狀況下，一改高位運行態勢，行情也是急轉直下，直線狂跌，上演了一場飛流直下三千尺的驚人一幕。
預計后市，國內銅市場價格仍將呈現疲弱的格局。一方面，美國次貸引發的世界范圍內的金融動蕩不會在短期內緩解。世界整體經濟的放緩不可避免地會沖擊銅市場的消費需求。國際原油價格、美元變化等因素會影響銅價的拉升，不利的外部環境將制約銅價的上漲。另一方面，目前我國政府已出臺一系列新政，包括積極的財政政策、較寬松的貨幣政策及增加固定資產投資等各項新政，旨在“調結構、促內需、保增長”。而政策的效果值得期待。
筆者判斷，在目前風起云涌、 變化莫測的國際環境下，在國內宏觀經濟整體回穩狀況下，近期內支撐銅價快速拉升的條件不具備。因為整體市場需求的疲軟，新產能還要釋放。在這種供求狀態下，銅價還將受到承壓。加上外部經濟環境的影響，預計后市仍將呈現震蕩下行的走勢，但跌勢將有所減緩。
一、10月份國內銅市場特點
本月國內銅市場形勢特點主要呈現“三降”：
一降：資源增幅繼續下降
2008年1-10月份,全國銅新增資源量為438.9萬噸，與去年同期相比上升3.7%；凈增資源量為429.2萬噸，同比增長3.9個百分點。新增資源和凈增資源水平與去年同期相比保持穩定增長。但與上月相比繼續呈下降趨勢，降幅為0.2個百分點。與去年同期相比降幅均超過30%以上。
國內生產繼續呈現回落。據國家統計局有關數據，10月份，全國銅產量完成29.4萬噸，與去年同期相比回落8個百分點。1-10月份，銅產量累計完成307.8萬噸，與去年同期相比增長11%。增幅比去年同期回落7.9個百分點。環比增幅回落2.7個百分點。這已是今年7月份以來連續四個月產量的持續回落。
進口貿易有所上升。本月全國進口未鍛造銅不論是與上月還是與同期相比都有所上升。據海關統計,10月份，全國進口未鍛造銅15.6萬噸，與去年同期相比上升32%。環比上升24.9個百分點。1-10月份，未鍛造銅的累計進口量為131.1萬噸,同比下降10.2%。與上月累計相比，進口未鍛造銅降幅縮小了3.7個百分點。因此，本月進口貿易有所回升是資源保持穩定增長的主因。
二降：市場消費需求趨降
2008年10月份，國民經濟總體仍呈現趨降的態勢。全國規模以上工業企業增加值為8.2%，再創近六年以來的單月新低。今年1-10月累計增加值為14.4%。與去年同期增幅相比下降4.1%，環比下降0.8個百分點。表現出整體經濟仍在回穩。
從銅消費市場來看，銅材產量增幅繼續回落。10月份，全國銅材產量63.6萬噸，比去年同期相比增長8.3%。今年1-10月份，全國銅材累計產量639.7萬噸，與去年同期相比增長15.3%。增幅同比回落6.2個百分點，環比回落2.1個百分點。
在與銅市場消費相關的其他產品中，本月只有電力電纜產量不論是同比還是環比都是增長的。10月份，電力電纜生產為170.5萬千米，同比增長14.8%。環比上升1.2%。其他產品如交流電動機和變壓器等產品同比上升，但增幅均是下降的。10月份，全國交流電動機生產完成1682.2萬千瓦時，同比增長11.1%，增幅回落6.6%%；全國變壓器產量10079.2萬千伏安，同比增長19.9%。增幅回落21.4%。
而像汽車、發電設備等產品本月產量同比已出現負增長。10月份，如全國汽車產量為73萬輛，同比下降0.7%,環比產量減少6.2萬輛；全國發電設備生產963.4萬千瓦時，與去年同期相比下降17.3%；環比產量減少525.5萬千瓦時。下游銅相關產品的下降意味著銅市場消費整體呈現趨緩的勢頭。
由于市場消費趨緩，使庫存水平較前階段有所上升。2008年10月份,上海期貨交易所各周的銅庫存量表現為：兩頭低中間高，但總體均高于前兩個月的庫存水平。10月份第一周，庫存量為2.57萬噸；第二庫存量為3.48萬噸；第三周為3.11萬噸；到月底庫存維持在2.48萬噸的水平。從期貨庫存趨勢來看，本月庫存水平雖然較前兩個月有所上升，但與去年同期庫存相比仍是處在較低水平，庫存量不到去年同期的45%。表明在今年整體經濟趨降的情況下，市場消費明顯趨緩，市場整體供應和需求均處在弱勢運行。
三降：市場價格大幅狂降
2008年10月份，在全球石油、股市、黃金等價格下跌的狂潮中，基本金屬不僅未免于難，而且成為首當其沖的“重災區”。倫敦三月期銅價格9月底在6000美元/噸附近，進入10月份后是一路狂跌。24日當日下跌270美元，收于3770美元/噸，創下三年以來的最低點。10月份的累計跌幅高達30%以上。
滬銅同步下跌，且表現得更加劇烈。自國慶節后，滬銅得到了12個跌停板。10月滬銅以50490開盤，成為全月的最高點。全月最低價為30550元。月末收于31400元。較上月末跌幅超過40%。
10月份，國內銅現貨市場價格走勢也是一路猛跌，大幅狂降，欲有勢不可擋的勢頭，讓人驚心動魄。本月7日，日均價跌破50000元/噸；16日，日均價跌破40000元/噸；到2 7日險些破三，最后以31675元/噸的價格止跌回穩。月末以34800元/噸收盤。全月，上海現貨交易市場銅月均價格為39545元/噸。與上月相比降幅超過三分之一，與去年同期相比降幅近40%。
二、影響10月銅價走勢的主要原因
10月份國內現貨市場銅價走勢表現出狂降的特點，即現貨市場銅價在上月末的57000元高點位置直線下行，到將近月末時跌至31000元的位置。雖后四天略有上升，但仍在 33000元附近徘徊。欲有飛流直下三千尺的韻味。而呈現這種走勢的主要原因是：
一是美國金融風暴繼續蔓延，全球股指持續大幅下挫。雖然各國政府紛紛出臺救市措施，但效果甚微。市場恐慌情緒和悲觀預期加劇，投資者的大幅拋盤，使銅價承受著嚴重的暴跌打擊。
二是國際油價大幅下滑和美元的走高，打壓了銅市場人氣。至今國際油價已由今年7月份的147美元/桶，跌到目前的50美元/桶以下。OPEC已兩次宣布緊急削減日產量，但仍未止住下跌的勢頭。這種市場環境助推了銅價的快速下跌。
三是需求疲弱及經濟下滑風險加大的憂慮主導著市場。前階段期市、股市基本金屬價格的快速下跌已開始影響到企業經營。在目前這種局面下，許多下游企業已不敢大量采購，惟恐價格繼續下跌。而有存貨的企業也開始大量低價拋售現貨。這使整體銅市場陷入極其低迷狀態，市場價格遭受重壓。
三、后市形勢預測
預計后市，國內銅市場價格將呈現暴跌后的疲弱格局。 主要理由有：
從國際形勢看，美國金融危機不會在短期內緩解，而且對實體經濟增長的負面影響不會小。美國房地產市場、制造業等銅消費的下游行業在近期內難以走出低谷。全球能源及大宗工業品消費需求將不可避免的出現下滑。各國救助方案也難以在短期內顯現效果。美國經濟陷入衰退, 世界經濟整體趨于放緩的格局在近期內已成定勢。
從國內形勢看，一方面，美國經濟的衰退，世界經濟的放緩，將對繼續對未來國內出口加工企業的訂單構成最直接的負面影響。如我中心監測的中國采購經理指數中的有色金屬行業的新出口訂單指數，自今年6月份以來一直在50%以下。而到10月份上升到54.3%，其指數的這種走勢筆者正在密切觀察。目前我國外貿政策已實施了轉向，有關部門已出臺提高部分銅產品出口退稅率，但復雜多變的外貿環境和不斷惡化金融市場，將給政策的實施效果帶來難度。同時，目前國內需求也處在疲弱的局面，整體經濟增長幅度也在趨緩，這在一定程度上制約了國內銅價的上升空間。
另一方面，目前我國政府已采取了一系列措施，包括積極的財政政策和較寬松的貨幣政策，同時，加大固定資產的投資力度，旨在“調結構、促內需、保增長”。而國務院出臺的4萬億元拉動內需十大措施中，加快農村基礎設施建設被列在第二條。這其中包括完善農村電網。此項舉措將給電網設備、機械設備等行業帶來直接的利好。而這些行業都是銅的主要消費行業，這無疑給銅消費市場帶來機遇。
總之，在全球金融市場動蕩，世界經濟放緩,中國經濟回穩的形勢下,國內銅市場在近期內將呈現弱勢格局。目前政府已啟動的拉動內需的一系列新政，其政策效果值得期待。但近期內支撐銅價快速拉升的條件不在。市場需求疲軟，產能還在穩步增加。在這種供需狀態下，銅價還將受到承壓。加上外部經濟環境的影響，預計后市仍將呈現震蕩下行的走勢，但跌勢將有所減緩。
預計后市，國內銅市場價格仍將呈現疲弱的格局。一方面，美國次貸引發的世界范圍內的金融動蕩不會在短期內緩解。世界整體經濟的放緩不可避免地會沖擊銅市場的消費需求。國際原油價格、美元變化等因素會影響銅價的拉升，不利的外部環境將制約銅價的上漲。另一方面，目前我國政府已出臺一系列新政，包括積極的財政政策、較寬松的貨幣政策及增加固定資產投資等各項新政，旨在“調結構、促內需、保增長”。而政策的效果值得期待。
筆者判斷，在目前風起云涌、 變化莫測的國際環境下，在國內宏觀經濟整體回穩狀況下，近期內支撐銅價快速拉升的條件不具備。因為整體市場需求的疲軟，新產能還要釋放。在這種供求狀態下，銅價還將受到承壓。加上外部經濟環境的影響，預計后市仍將呈現震蕩下行的走勢，但跌勢將有所減緩。
一、10月份國內銅市場特點
本月國內銅市場形勢特點主要呈現“三降”：
一降：資源增幅繼續下降
2008年1-10月份,全國銅新增資源量為438.9萬噸，與去年同期相比上升3.7%；凈增資源量為429.2萬噸，同比增長3.9個百分點。新增資源和凈增資源水平與去年同期相比保持穩定增長。但與上月相比繼續呈下降趨勢，降幅為0.2個百分點。與去年同期相比降幅均超過30%以上。
國內生產繼續呈現回落。據國家統計局有關數據，10月份，全國銅產量完成29.4萬噸，與去年同期相比回落8個百分點。1-10月份，銅產量累計完成307.8萬噸，與去年同期相比增長11%。增幅比去年同期回落7.9個百分點。環比增幅回落2.7個百分點。這已是今年7月份以來連續四個月產量的持續回落。
進口貿易有所上升。本月全國進口未鍛造銅不論是與上月還是與同期相比都有所上升。據海關統計,10月份，全國進口未鍛造銅15.6萬噸，與去年同期相比上升32%。環比上升24.9個百分點。1-10月份，未鍛造銅的累計進口量為131.1萬噸,同比下降10.2%。與上月累計相比，進口未鍛造銅降幅縮小了3.7個百分點。因此，本月進口貿易有所回升是資源保持穩定增長的主因。
二降：市場消費需求趨降
2008年10月份，國民經濟總體仍呈現趨降的態勢。全國規模以上工業企業增加值為8.2%，再創近六年以來的單月新低。今年1-10月累計增加值為14.4%。與去年同期增幅相比下降4.1%，環比下降0.8個百分點。表現出整體經濟仍在回穩。
從銅消費市場來看，銅材產量增幅繼續回落。10月份，全國銅材產量63.6萬噸，比去年同期相比增長8.3%。今年1-10月份，全國銅材累計產量639.7萬噸，與去年同期相比增長15.3%。增幅同比回落6.2個百分點，環比回落2.1個百分點。
在與銅市場消費相關的其他產品中，本月只有電力電纜產量不論是同比還是環比都是增長的。10月份，電力電纜生產為170.5萬千米，同比增長14.8%。環比上升1.2%。其他產品如交流電動機和變壓器等產品同比上升，但增幅均是下降的。10月份，全國交流電動機生產完成1682.2萬千瓦時，同比增長11.1%，增幅回落6.6%%；全國變壓器產量10079.2萬千伏安，同比增長19.9%。增幅回落21.4%。
而像汽車、發電設備等產品本月產量同比已出現負增長。10月份，如全國汽車產量為73萬輛，同比下降0.7%,環比產量減少6.2萬輛；全國發電設備生產963.4萬千瓦時，與去年同期相比下降17.3%；環比產量減少525.5萬千瓦時。下游銅相關產品的下降意味著銅市場消費整體呈現趨緩的勢頭。
由于市場消費趨緩，使庫存水平較前階段有所上升。2008年10月份,上海期貨交易所各周的銅庫存量表現為：兩頭低中間高，但總體均高于前兩個月的庫存水平。10月份第一周，庫存量為2.57萬噸；第二庫存量為3.48萬噸；第三周為3.11萬噸；到月底庫存維持在2.48萬噸的水平。從期貨庫存趨勢來看，本月庫存水平雖然較前兩個月有所上升，但與去年同期庫存相比仍是處在較低水平，庫存量不到去年同期的45%。表明在今年整體經濟趨降的情況下，市場消費明顯趨緩，市場整體供應和需求均處在弱勢運行。
三降：市場價格大幅狂降
2008年10月份，在全球石油、股市、黃金等價格下跌的狂潮中，基本金屬不僅未免于難，而且成為首當其沖的“重災區”。倫敦三月期銅價格9月底在6000美元/噸附近，進入10月份后是一路狂跌。24日當日下跌270美元，收于3770美元/噸，創下三年以來的最低點。10月份的累計跌幅高達30%以上。
滬銅同步下跌，且表現得更加劇烈。自國慶節后，滬銅得到了12個跌停板。10月滬銅以50490開盤，成為全月的最高點。全月最低價為30550元。月末收于31400元。較上月末跌幅超過40%。
10月份，國內銅現貨市場價格走勢也是一路猛跌，大幅狂降，欲有勢不可擋的勢頭，讓人驚心動魄。本月7日，日均價跌破50000元/噸；16日，日均價跌破40000元/噸；到2 7日險些破三，最后以31675元/噸的價格止跌回穩。月末以34800元/噸收盤。全月，上海現貨交易市場銅月均價格為39545元/噸。與上月相比降幅超過三分之一，與去年同期相比降幅近40%。
二、影響10月銅價走勢的主要原因
10月份國內現貨市場銅價走勢表現出狂降的特點，即現貨市場銅價在上月末的57000元高點位置直線下行，到將近月末時跌至31000元的位置。雖后四天略有上升，但仍在 33000元附近徘徊。欲有飛流直下三千尺的韻味。而呈現這種走勢的主要原因是：
一是美國金融風暴繼續蔓延，全球股指持續大幅下挫。雖然各國政府紛紛出臺救市措施，但效果甚微。市場恐慌情緒和悲觀預期加劇，投資者的大幅拋盤，使銅價承受著嚴重的暴跌打擊。
二是國際油價大幅下滑和美元的走高，打壓了銅市場人氣。至今國際油價已由今年7月份的147美元/桶，跌到目前的50美元/桶以下。OPEC已兩次宣布緊急削減日產量，但仍未止住下跌的勢頭。這種市場環境助推了銅價的快速下跌。
三是需求疲弱及經濟下滑風險加大的憂慮主導著市場。前階段期市、股市基本金屬價格的快速下跌已開始影響到企業經營。在目前這種局面下，許多下游企業已不敢大量采購，惟恐價格繼續下跌。而有存貨的企業也開始大量低價拋售現貨。這使整體銅市場陷入極其低迷狀態，市場價格遭受重壓。
三、后市形勢預測
預計后市，國內銅市場價格將呈現暴跌后的疲弱格局。 主要理由有：
從國際形勢看，美國金融危機不會在短期內緩解，而且對實體經濟增長的負面影響不會小。美國房地產市場、制造業等銅消費的下游行業在近期內難以走出低谷。全球能源及大宗工業品消費需求將不可避免的出現下滑。各國救助方案也難以在短期內顯現效果。美國經濟陷入衰退, 世界經濟整體趨于放緩的格局在近期內已成定勢。
從國內形勢看，一方面，美國經濟的衰退，世界經濟的放緩，將對繼續對未來國內出口加工企業的訂單構成最直接的負面影響。如我中心監測的中國采購經理指數中的有色金屬行業的新出口訂單指數，自今年6月份以來一直在50%以下。而到10月份上升到54.3%，其指數的這種走勢筆者正在密切觀察。目前我國外貿政策已實施了轉向，有關部門已出臺提高部分銅產品出口退稅率，但復雜多變的外貿環境和不斷惡化金融市場，將給政策的實施效果帶來難度。同時，目前國內需求也處在疲弱的局面，整體經濟增長幅度也在趨緩，這在一定程度上制約了國內銅價的上升空間。
另一方面，目前我國政府已采取了一系列措施，包括積極的財政政策和較寬松的貨幣政策，同時，加大固定資產的投資力度，旨在“調結構、促內需、保增長”。而國務院出臺的4萬億元拉動內需十大措施中，加快農村基礎設施建設被列在第二條。這其中包括完善農村電網。此項舉措將給電網設備、機械設備等行業帶來直接的利好。而這些行業都是銅的主要消費行業，這無疑給銅消費市場帶來機遇。
總之，在全球金融市場動蕩，世界經濟放緩,中國經濟回穩的形勢下,國內銅市場在近期內將呈現弱勢格局。目前政府已啟動的拉動內需的一系列新政，其政策效果值得期待。但近期內支撐銅價快速拉升的條件不在。市場需求疲軟，產能還在穩步增加。在這種供需狀態下，銅價還將受到承壓。加上外部經濟環境的影響，預計后市仍將呈現震蕩下行的走勢，但跌勢將有所減緩。
