2010-2015年中國智能電網投資分析

       核心提示：智能電網即指電網的“智能化”，它將通信技術、計算機技術、傳感測量技術、控制技術等諸多先進技術和原有的電網設施進行高度融合與集成，形成新型電網，代表了未來電網的發展趨勢。一般來說智能電網擁有自愈、安全、兼容、協調、集成、優質、高效、交互的功能特點，能夠提高能源效率、減少對環境的影響、提高供電的安全性和可靠性。

       智能電網即指電網的“智能化”，它將通信技術、計算機技術、傳感測量技術、控制技術等諸多先進技術和原有的電網設施進行高度融合與集成，形成新型電網，代表了未來電網的發展趨勢。一般來說智能電網擁有自愈、安全、兼容、協調、集成、優質、高效、交互的功能特點，能夠提高能源效率、減少對環境的影響、提高供電的安全性和可靠性。隨著智能電網概念在全世界范圍內的升溫，中國國家電網公司也于2009年5月的2009特高壓輸電技術國際會議上提出了中國式堅強智能電網的概念和發展思路。堅強智能電網將成為今后中國電力系統的重要平臺，將未來電網發展方向集成到一起，特高壓、清潔能源接入、電網自動化控制、智能電表等都將在此平臺上發展。

       特高壓為綱、關注輸電網是中國智能電網的不二選擇

      
發展特高壓電網符合中國國情。預測到2020年，中國電力需求將達到7.7萬億千瓦時，發電裝機達到16億千瓦，均在現有基礎上翻一番；同時中國的一次能源資源分布與生產力布局很不均衡，煤炭、水能兩大能源支柱以及可大規模開發利用的陸地風能和太陽能資源主要集中在西部和北部地區，而能源消費需求主要集中在經濟較為發達的中東部地區，負荷中心與大型能源基地的距離大都在1000km以上，并且中間缺乏電源支撐，較難實現500kV交流接力送電，特高壓輸電成為理想選擇。

       特高壓工程建設將全面加快。國網公司09年內將開工建設淮南－上海、錫盟－上海、陜北－長沙特高壓交流輸變電工程，推進向家壩－上海、錦屏－蘇南特高壓直流工程建設；同時積極推動淮南、晉東南、錫盟、陜北、寶清等煤電基地，金沙江下游、雅礱江、黃河上游等水電基地開發，以及哈密、酒泉等火電、風電基地“打捆”外送，促進特高壓電網與能源基地協調發展。2012年我國特高壓交流骨干網架將初具規模。受端電網形成聯結華北－華中－華東的特高壓交流雙回路環網結構，晉東南、陜北、蒙西、淮南煤電基地電力注入交流特高壓環網。

       
       特高壓和電網自動化將是投資的主體方向

       智能電網的建設會帶動大規模投資。在美國，奧巴馬政府于2009年2月推出的《美國復蘇與再投資法案》中，能源部分總計投資613億美元，其中包括110億美元的智能電網投資。美國能源部隨后在2009年4月宣布將劃撥34億美元用于智能電網技術開發，劃撥6.15億美元用于智能電網的演示項目。在中國，國家電網5月正式宣布中國堅強智能電網的概念及設想，投資規劃也會隨后推出。我們認為中國智能電網所包含的重要元素如特高壓、清潔能源等早已是電力投資建設的重點，智能電網的投資應在繼續加強這些原有投資熱點的基礎上，新增一部分電網自動化和智能用電方面的投資。

       與美國智能電網投資主要集中在配用電側不同，中國智能電網投資將更多的集中在輸電側和可再生能源方面。根據目前電網的投資和建設進展以及對智能電網概念的解析，我們估算在中國智能電網的總的投資結構中，發電側約占20%，輸電側占40%，配電側約占20%，用電側約占20%。

       特高壓是主旋律，中期關注電網自動化，長期關注智能電表。根據國家電網公布的智能電網規劃：

       2009-2010年是規劃試點階段，關注特高壓。在此期間實際上智能電網的規劃并不會產生大量新增投資，企業新訂單和市場熱點仍將繼續以特高壓為主。

       2010-2015年是全面建設階段，特高壓仍將是重點，電網自動化市場啟動，二次設備看好。在此期間將繼續大力建設特高壓，在特高壓骨干電網初現規模的基礎上，電網自動化的市場將啟動，二次設備將出現巨大市場，輸電網自動化控制和一體化調度系統會是市場熱點。

       2016-2020年是引領提升階段，智能電表看好。在此期間特高壓骨干電網已形成規模，輸電網智能化工作已初見成效，智能配電網建設快速發展，此時用戶側的智能用電的條件已經具備，智能電表將大面積普及。

       我們的投資觀點：特高壓為綱的堅強智能電網建設將是中國電網未來十年發展的主要方向，特高壓工程建設的加快將會給高端輸變電設備企業帶來觸手可及的訂單，而隨著智能電網規劃近期出臺及相應試點工作的開展，資本市場將會對二次設備公司的業務發展前景更為樂觀。我們最為看好許繼電氣(行情 股吧)、 平高電氣(行情 股吧)、國電南瑞、 特變電工(行情股吧)、 天威保變(行情 股吧)等能夠分享特高壓蛋糕的龍頭企業。（劉磊 楊凡）