我國鋼鐵市場發展特點分析

內容提示：希臘債務危及歐元體系，引發一輪資產泡沫破滅，世界經濟恢復放緩幾無懸念。直接影響了國際鋼鐵價格走勢疲軟。鐵礦石漲價的形勢嚴峻。這不僅表現在前期鐵礦石價格上漲100%。而且直接推動鋼材市場價格在高庫存狀態下，比年初上漲700多元/噸。年度協議變成季度協議和增大現貨礦比例，使鐵礦石價格直接逼近了現貨礦。

        經歷了4月中旬的鋼材價格回落盤整，進入5月下旬，鋼材市場演繹了一波觸底反彈后，市場還沒有真正走穩。5月26日上海市場熱卷價格再次小幅回落似乎認證了市場環境并沒有改善。面對鋼鐵市場前所未有的復雜形勢，能否創造走穩6月鋼材市場的條件和增強出貨疲軟條件下的市場耐心仍在考驗鋼廠和貿易商。

        未來鋼鐵市場走勢呈現幾大特點

        一是：鐵礦石漲價的形勢嚴峻。

        這不僅表現在前期鐵礦石價格上漲100%。而且直接推動鋼材市場價格在高庫存狀態下，比年初上漲700多元/噸。年度協議變成季度協議和增大現貨礦比例，使鐵礦石價格直接逼近了現貨礦。二季度鐵礦石協議價又追漲3-10美元。特別是鐵礦石價格指數和調期交易的推出，吸引了國際基金，增加了鐵礦石價格炒作風險。任何鋼材價格上漲的預期都會刺激鐵礦石現貨的價格提高。這對于年度進口6.28億噸的鐵礦石的中國鋼鐵企業將面臨更大的鐵礦石價格震蕩風險。造成這種局面的根本原因是中國鋼鐵企業在國際鐵礦石市場的戰略調控能力和態勢太弱。

        從前期鐵礦石、石油、有色金屬價格上漲的速度可以看出。2008年5月，德意志銀行推出鐵礦石掉期交易。2009年5月，摩根士丹利、高盛和巴克萊三大投行聯手推出了現金結算的鐵礦石投機交易。目前，全球有三大鐵礦石指數，即環球鋼訊的TSI指數、金屬導報的MBIO指數和普氏能源資訊的普氏指數，全都以中國需求為主要參考指標，這更應引起我們的警惕。這不僅是中國在鐵礦石金融指數中沒有發言權問題，更重要的是對于已經達到年度進口6.28億噸鐵礦石的中國鋼鐵企業將面臨更大的價格風險。

        中國鋼鐵企業是需要研究鐵礦石調期交易。它畢竟是中國鋼鐵企

        業面臨的嚴峻的國際鐵礦石市場形勢。在這種炒作經濟中任何鋼材市場預期都會成為鐵礦石漲價的理由。正如石油期貨炒作，石油輸出國受益，參與炒作的大基金受益。石油消費國增加成本。除去兩大受益板塊，石油消費國再保值，能掩蓋整體成本增加嗎。至少去年鐵礦石進口6.28億噸。這么多的鐵礦石進口量放到資本市場炒作，對中國鋼鐵企業，甚至對國際鋼鐵企業都是非常不利的。它的必然結果只能導致鋼鐵企業微利。

        中國一些企業是在研究，甚至參與了鐵礦石掉期交易。正如期貨有保值和發現價格的功能。但是也是國際基金炒作的理想天堂。中國鋼鐵企業應當盡快通過戰略調整，加快國際鐵礦石產業鏈建設，減少國際鐵礦石炒作空間。鋼鐵企業才能獲得行業的真正合理贏利。

        雖然在短期內還難以打破礦石供給的壟斷格局，但走出去的戰略已經開始實施。目前中國進口鐵礦石來源國已發展到了40多個國家；除澳大利亞、巴西等傳統資源國家，當前中國還在南非、蒙古、越南、哈薩克斯坦、柬埔寨、秘魯、阿根廷等國的海外資源投資方面取得了進展。2009年，中國在礦業和金屬業的并購交易額為161億美元，占全球交易總額的27%。其中58%的收購發生在澳大利亞和加拿大。2010年一季度中國海外并購總額116億美元，與2009年同比增長了863%，創造了歷史紀錄季度最高值。其中，2010年至今，中國一共進行了5筆金額超過10億美元的并購交易。

        目前中國每年進口的鐵礦石中有8000萬噸屬權益礦，中國鋼鐵企業參與合作的海外鐵礦資源量已達每年1.9億噸，中國鋼鐵原料多元化供應雛形逐步呈現，從中長期看必將破除長期籠罩在中國鋼鐵業上的資源壟斷陰影。

        特別是在完成鐵礦石價格上漲100%以后，海運費炒作難以避免，導致鐵礦石到岸價格和進口煤炭仍將面臨漲價的形勢。在這種鐵礦石價格形成機制中，鋼廠漲價，試圖拓寬自己微薄的利潤帶，不僅會刺激鐵礦石價格繼續上漲，形成惡性循環，而且會面臨下游消費者的抵制。

        2008年上半年以前的幾年時間，雖然鋼材和鐵礦石價格輪番上漲，但是鐵礦石價格上漲往往遲后于鋼材價格上漲。而今年鐵礦石市場的嚴峻態勢是鐵礦石價格上漲先于鋼材價格的上漲。至少鐵礦石價格的金融屬性強于鋼材的價格屬性。所以我們說鋼廠價格進入微利時代就是基于這一點。

        2009年鋼鐵行業銷售利潤僅僅為2.46%，今年1季度，鋼協統計77戶大中型鋼鐵企業共實現銷售收入6694.55億元，比上年同期增長 42.54%；實現利潤217.74億元，利潤率為3.25%。四月實現利潤122億元。

        其實這種微升是一種假象。原因是一季度受鐵礦石預期價格大幅上漲影響，市場鋼材價格開始走高。而鋼廠生產消耗的原料多為前期低價購進的鐵礦石。今年一季度，我國進口鐵礦石綜合平均到岸價為96.31美元/噸。雖比上年同期上漲了20.69%，但仍遠低于當時飆漲到160美元/噸左右的現貨礦。進入二季度以后，鑒于鐵礦石市場的嚴峻形勢和已經攀高的鐵礦石價格，鋼廠的利潤率只能在較低的水平上徘徊。

        2010年世界鋼產量僅僅恢復到危機前的水平，因此，世界鐵礦石供需平衡關系總體并沒有供不應求。但是三大礦的壟斷關系并不會制造鐵礦石市場過剩，以維持不斷攀升的鐵礦石價格。這是由鐵礦石市場的嚴峻形勢決定的。對于鋼鐵企業來講，試圖拓寬微薄利潤帶，擺脫虧損的真正出路，不能僅僅依靠鋼材漲價，而再次陷入鋼材、鐵礦石輪番漲價的怪圈。控制成本比鋼材漲價更重要。近期全球鋼市低迷，鐵礦石現貨到岸價格從190美元回落到160美元，似乎讓鋼廠減輕了點壓力。

        虛擬經濟炒作大宗商品價格助推世界通脹，系統風險已經在積累。目前表現的資產泡沫積累和震蕩風險不斷釋放正是后金融危機時期的特征。這個基礎性趨勢影響鐵礦石和鋼鐵價格走勢。這種背景下期待鐵礦石價格有較大幅度的回落是不現實的。同時水漲船高也不斷推動鋼廠成本上升和鋼材市場價格在小幅漲跌震蕩中盤升是未來的一種大趨勢。

        為了應對鐵礦石解放戰爭的形勢需要，建議鋼鐵企業的戰略發展和市場部門加大行業戰略協調力度。由大鋼廠牽頭，不定期召開包括民營鋼鐵企業在內的鋼鐵企業市場戰略協調會。對行業共同關心的重大問題，各鋼廠都要拿出自己的形勢對策分析意見。形成共識和分析對策報告。上報鋼企、協會領導和國家有關部委。推動企業協調，努力爭取國家的政策支持。在目前體制下，建立和發揮好戰略參謀部的功能作用對鋼鐵企業贏得鐵礦石戰爭的戰略實施至關重要。

        二是：希臘債務危及歐元體系，引發一輪資產泡沫破滅，世界經濟恢復放緩幾無懸念。直接影響了國際鋼鐵價格走勢疲軟。

        伴隨這次資產泡沫破滅，一些基金和金融銀行業面臨階段性虧損壓力。世界正承受經濟恢復再次放緩的沖擊。但這不是金融危機的二次探底，未來世界通脹風險趨勢并沒有改變。

        國際經濟形勢中最重要的是伴隨世界經濟恢復，導致前期金融危機的主要影響因素并沒有消除。世界經濟演變謎局中的風險趨勢，就是過剩的流動性炒作大宗商品價格，導致去年2季度以來，僅僅一年多的時間里，國際大宗資源類商品價格正以驚人的速度快速上漲。國際貨幣基金組織IMF統計的大宗商品價格指數自2009 年2月全球工業經濟觸底之后的8個月內上升超過40%，遠遠高于過去幾次經濟危機過后，步入恢復期第一年5%的升幅。而路透-杰弗里商品研究局2009年大宗商品指數上升約24%，創下了1973年石油危機以來36年最大漲幅。虛擬經濟的炒作，推升資產泡沫風險。積累通脹和金融系統風險的速度更是超過了 2008年前幾年通脹價格風險的增速。

        我在2009年7月寫的世界經濟謎局中的風險趨勢一文中提出：復雜的世界金融風險因素所演繹的實踐上的通脹經濟走勢遠比想象復雜的多。一旦世界經濟走出低谷，出現經濟復蘇引發對大宗資源性產品需求增加的趨勢，大基金的炒作，推動價格上漲會再次演繹通脹壓力增加。通脹系統性風險積累的釋放，在發展中國家經濟崛起的21世紀經濟大趨勢中，終將形成未來經濟的周期性波動。