2010年前三季度我國醫藥行業營業業績情況

中國產業信息網訊：

       內容提示：醫藥板塊1—9月業績較1—6月同比增速有所放緩。從前3季度數據來看，醫藥板塊前9月營收和凈利潤同比增速較前6月有所回落，毛利率略有下降，三項費用率保持穩定。

       截至10月31日，醫藥上市公司3季報已經公布完畢，總體表現良好。

       1—9月醫藥個股凈利潤實現較快增長，139家醫藥上市公司前9月營業收入同比增長21.94%，利潤總額同比增長34.51%，歸屬于母公司的凈利潤同比增長36.66%。其中，化學原料藥：受益于主要原料藥保持高價位，前9月歸屬于母公司凈利潤同比增速在各子板塊中達到最快，約65.08%，海普瑞、浙江醫藥、新和成等貢獻了大部分凈利潤。而經營性現金流同比減少較多，存貨周轉率和三項費用率則沒有明顯的變化，而所得稅率下降較多。化學藥制劑：前9月收入增長速度為17.69%，比較穩定。主要原因有：許多化學藥制藥企業兼有原料藥業務；行業龍頭哈藥股份的收入增速約20%；三項費用率和所得稅率基本上無變化。中藥：1~9月板塊收入同比增長14.73%，歸屬于母公司凈利潤增速約30%，云南白藥、華潤三九、康美藥業、東阿阿膠等凈利潤增加較多。生物制藥：生物制藥增速仍然較快，同比超過40%，三項費用率下降4.4%，而所得稅率有所提高。華蘭生物確認疫苗收入利潤貢獻率比較大。醫療器械：新華醫療、魚躍醫療營收快速增長使得板塊增速有所加快，達到27.32%，經營性現金流變化不大。醫藥商業：剔除上海醫藥和復星醫藥后，板塊收入增長約22.03%，扣除非經常性損益后的凈利潤同比增長44.42%，經營性現金流出現負數系中國醫藥大幅減少所致。

       2010-2015年醫藥、保健品行業產業運行態勢及市場分析預測報告

       醫藥板塊1—9月業績較1—6月同比增速有所放緩。從前3季度數據來看，醫藥板塊前9月營收和凈利潤同比增速較前6月有所回落，毛利率略有下降，三項費用率保持穩定。

       相當數量個股凈利潤繼續有突出表現。1—9月有56家醫藥上市公司利潤增長超過30%，31家超過50%，主要有以下3類：主營收入快速增長的，如華蘭生物、魯抗醫藥、康美藥業、云南白藥、東阿阿膠、白云山A、中恒集團、科倫藥業等；產品價格同比大幅上漲的，如星湖科技、海普瑞、健康元等；投資收益貢獻較多的，如康恩貝、通化東寶等。

       10月份醫藥板塊受市場風格轉換影響，大幅下跌之后觸底回升。我們認為，醫藥板塊短期出現整體大幅上漲的可能性不大，但部分公司已經具備中線介入的價值。醫藥流通仍然是最近可以考慮配置的板塊，醫療服務領域政策的出臺有可能快于預期，也值得關注。11月我們建議繼續配置受益于流通行業整合的上海醫藥、一線醫藥股恒瑞醫藥、股價壓制因素解除且增速將加快的雙鷺藥業、中小板里增長潛力大的譽衡藥業、業績超預期且能提供血荒相關產品的上海萊士。