2011我國水泥市場運行情況分析

       內容提示;據1-9 月份的數據顯示，在整個制造業中，按效益排名第一位的是建材行業的是水泥。1-9 月，建材行業實現利潤2146 億元，同比增長57.5%。其中，水泥行業利潤747 億元，增長1.3 倍；到年底行業利潤達到1 000 個億穩操勝券，噸水泥利潤接近50 元，無論是利潤總額還是噸利潤都是建國以來比較好的一年。

       2012-2016年中國水泥熟料市場供需預測與投資潛力研究報告

       2011年以來，我國水泥市場表現較好，需求較旺，價格雖有調整但仍在高位盤亙，供求關系較為和諧，利潤也較為可觀。全年中國水泥市場總體上具有以下特征：

       （1） 從水泥市場的整體供求情況來看，市場需求較旺，供求配合較好。表現為，生產增長加快，銷售增幅擴大。2011 年1~10 月，全國水泥產量170 405 萬t，同比增長18%，增速同比加快2.8 個百分點。2011 年中國水泥產量近21 億噸，中國水泥產量占全球60％左右。分季度來看，2011 年一季度水泥產量繼續增長，增速較同期加快。2011 年1~2 月，全國水泥熟料總產量為1.66億t，同比增長12.0%；水泥產量2.04 億噸，同比增長9.1%。一季度需求同比增長，銷售較好，庫存增長小于產量增長，產品積壓率下降。二季度，水泥行業整體呈“南進北退”特點，行業景氣持續回升。南部水泥(西南除外)需求端穩定,供給端改善為行業帶來積極影響,南部地區主要公司海螺、華新、江水、同力、塔牌等水泥企業同比增長幅度均高于100%;東北的亞泰受益于供求邊際持續向好,產業集中度提升,業績增長強勁;新疆4-5月需求旺盛,供不應求,而北部地區的需求顯然不及南部。主要公司賽馬同比下降,祁連山持平,冀東增幅低于50%;新疆地區天山和青松建化大幅增長,但增速低于預期。進入三季度后，南進北退的特征仍然繼續，2011 年1~9 月南部地區主要公司海螺、華新、江水、同力、巢東、塔牌等水泥企業同比去年同期均大幅增長，增幅均高于100%；北部地區主要公司冀東利潤增幅（29%）低于收入增幅（42%），賽馬業績同比下降，祁連山基本持平；新疆地區天山和青松建化業績增長104%和65%；東北區域亞泰集團水泥業務業績增幅超過100%，受券商和房地產業務塊拖累，錄得72%的增長；2011 年10 月水泥需求環比有所好轉,但整體景氣相比去年同期略有不及, 2011 年10 月末，重點建材企業水泥庫存1491 萬噸，同比增長31.1%；總體來看，2011 年以來，全國水泥市場供需兩旺，一些水泥市場出現了供求關系配合較好狀態。如北京、天津、湖南以及浙江和新疆局部地區以及山東、河南、廣東、河北、江蘇、安徽等水泥生產大省的水泥供求關系配合不錯，價格、銷售收入和利潤都在增長，實現了煤電油成本上漲因素向水泥價格的合理傳導。

       （2） 從價格變化來看，2011 年水泥價格表現為前漲后降。受市場需求的強勁拉動，以及能源購進價格持續上漲壓力的影響，水泥產品出廠價格總體上保持了穩中有升的良好態勢。今年一二季度，從宏觀上看，固定資產投資、大項目建設比去年增長高得多。據國家發改委價格監測中心數據顯示，一季度水泥價格出現一定幅度回落，但與去年同期相比，漲幅依然巨大，華東同比上漲100~200 元/t，漲幅30%~80%；華中同比上漲50~130 元/t，漲幅16%~43%，全國各地水泥產品平均價格與去年同期相比上漲約20％以上。3 月底，湖南水泥價格再次大幅上調40~50 元/t，是進入3 月份以來的第二次大幅上調。截止3 月29日水泥價格累計上調70~80 元/t，以長沙市場為例，P•O42.5 散裝價格為400~410 元/t，與2010年12 月歷史最高水平持平。3 月初，全國水泥處于淡季之中，全國水泥價格連續兩周微跌0.84%、0.52%， 3 月下旬才略有回升， 價格漲幅僅為0.17%。進入3 月上旬，隨天氣轉暖及民工返工，各地工程項目陸續開工，水泥逐步走出淡季影響開始復蘇，價格穩步上升；原油價格的破百、煤炭價格持續攀升亦對水泥價格構成成本推動。據統計，3 月底4 月初一周，全國水泥市場價格出現大幅上揚，環比前一周漲幅為1.2%。價格上漲區域擴大至浙江、新疆局部地區、北京、天津、湖南等地區，水泥分別上調40~100 元/t。其中，浙江省金華一帶，由于用電緊張，水泥價格普遍上調30 元/t。據悉，原金華價格P.O42.5 散380元/t，上調后是410 元/t。京冀地區水泥龍頭企業上調銷往北京、天津兩地的水泥價格，幅度為100 元/t 左右。由于企業規模和客戶群體不同，上調的幅度不一，50~100 元/t 之間。湖南受煤炭市場緊張和水泥需求預期大幅增長的雙重夾擊，價格再次上調30~40 元/t，其中長沙P•O42.5 散裝價格為400~410 元/t，與2010 年12 月歷史最高水平持平。新疆南部水泥價格出現大幅上漲，以阿克蘇地區為例，P•O42.5 散較春節前相比上調60~80元/t，目前企業出廠價格基本在320~340 元/噸；北疆由于天氣原因尚未啟動，價格暫時保持平穩。

       進入4 月份，全國水泥市場價格出現大幅上揚，環比前一周漲幅達1.2%。北京、天津、湖南以及浙江和新疆局部地區，分別上調40~100 元/噸。

       市場人士分析說。自3 月底4 月初以來，全國水泥市場就已經開始表現出旺季特征，包括北京、河北等區域龍頭企業上調產品價格，主要是低價位地區大幅度上漲，“限產保價”以及原油以及煤電成本上升推動水泥價格上漲。到了三季度，隨著宏觀調控政策影響，國家對固定資產、重點工程資金到位都在調整，水泥行業明顯感覺到壓力，主要體現在銷售方面。三季度華東、中南區域產品價格有回落，除此以外，市場也在不斷調整。

       雖然，2011 上半年市場還是高速增長，從國家統計局數據來看，上半年全國水泥產量同比增長19.6%；但從應用來看，僅增長10%至11%，實際應用的數量低得多。加上產能集中投放，增加了市場壓力，但是實際應用的遠沒有這么多。這些水泥去哪兒了？實際上還在庫里。庫存量大，直接反映在水泥廠自身的庫里，很多粉磨站庫里的熟料都是滿的。面對大工程，公司資金到位難，庫存水泥量也已飽和。這些問題在三季度形成較強烈的反應，上半年遺留的問題在三季度也都顯現出來。國家緊縮政策效應的顯現，宏觀經濟增速放緩的影響，固定資產投資增速放緩，鐵路、公路投資放緩和對房地產的持續調控，直接影響2011 年三季度，中經水泥產業景氣指數較上季度微降0.7 點。其中水泥產業從業人員數、產成品資金占用及虧損企業虧損總額同比增速加快，水泥產業生產者出廠價格與上季度基本持平。進入第四季度，投資增速下降，房地產出現下滑，全國水泥均價延續小幅下跌的局面,少數地區出現季節性回升。2011 年10 月，全國水泥價格繼續回落。當月重點建材企業水泥平均出廠價為384.3元/噸，比上月回落5.9 元/t，降幅為1.5%，同比上漲47.2 元/t，漲幅為14%；10 月末,全國高標水泥均價下降至399 元/t,年內首次破百,僅較去年同期高出9 元左右,而11 月初均價進一步下調至397元/t,11 月次周繼續小幅下調至396 元/t。

       （3） 市場績效大幅提升。從行業效益上看也是不錯的，水泥企業的毛利依然相當可觀，銷售收入利潤穩步增長，銷售利潤率較上年同期明顯提高；利潤漲幅大大高于銷售收入漲幅，產業盈利繼續向好。據1-9 月份的數據顯示，在整個制造業中，按效益排名第一位的是建材行業的是水泥。1-9 月，建材行業實現利潤2146 億元，同比增長57.5%。其中，水泥行業利潤747 億元，增長1.3 倍；到年底行業利潤達到1 000 個億穩操勝券，噸水泥利潤接近50 元，無論是利潤總額還是噸利潤都是建國以來比較好的一年。前三季度,水泥行業上市公司整體實現營業收入1 132.40 億元,同比增長51%,歸屬上市公司股東凈利潤182.08億,同比增長133%;其中,三季度行業凈利67.75 億元,同增107%,占前三季度行業凈利比重為37%。

       3 季度雖華東、中南區域產品價格有回落，但季報拆解表明南部地區主要上市公司（海螺、華新、江水、同力、巢東、尖峰、福建、塔牌）3 季度凈利潤環降幅度有限，經營業績客觀講優于市場預期。

       銷售區域集中在單一省份的公司（如巢東、尖峰、江水、福建等）環降幅度高于多區域銷售的公司（如海螺、華新）；西北區域（除新疆）景氣度下降，賽馬、祁連山3 季度業績同、環比下降；華北區域冀東雖主產區河北省景氣度小幅提升，但受陜西、內蒙古景氣度下降影響，3 季度利潤增幅（21%）低于收入增幅（43%）；新疆地區天山、青松3 季度業績仍保持較大幅度增長；東北區域亞泰集團受益于水泥行業供求邊際好轉和產業集中度提升，其水泥業務增長強勁，雖受房地產業務拖累，3 季度業績仍有較高增長，利潤增速127%顯著高于收入增速48%；據可靠消息稱，四季度水泥行業的利潤也相當可觀。2011 年水泥供需關系改善，水泥產品價格的上漲是今年水泥制造業收入和利潤大幅度增長的主要原因。從全國平均水平來看，水泥價格上漲幅度大于單位成本中能耗成本的上漲幅度。對水泥企業而言，任何一家水泥生產企業都希望將油煤電成本上漲因素傳導到水泥產品售價中去。然而油煤電成本上漲因素的傳導，并不取決于水泥生產企業，而取決于水泥市場的供需狀況。從各地區來看，凡是水泥價格上漲幅度較大，或是水泥制造業實現利潤較大的省區，都是固定資產投資高速增長地區。雖然水泥企業成本上升是提價原因之一，但實際成本上升遠小于水泥價格漲幅，水泥噸毛利將上升。但是，這1 000億利潤來之不易。水泥漲價的最根本原因是效仿去年華東地區水泥企業聯合限產以大幅增加利潤的做法。