城市化和消費升級驅動建筑裝飾行業需求穩步增長

    城市化進程是裝飾行業增長的主要驅動力。建筑裝飾行業是一個典型的“都市型”行業，市場主要集中于經濟總量大、服務業發達、城市人口密集的大中城市。中國城市化率由1990年的26.4%上升到2011年的51.27%，首次突破50%;而根據國家“十二五”規劃，至2015年將達到51.5%。城市化率的提升將有力地推動商業建筑、公共建筑及住宅的建設，進而推動建筑裝飾需求增長。

2001-2012年全社會消費總額及其增速

  注：2012年數據為1-11月數據

    消費升級是推動裝飾需求增長的又一重要動力。隨著社會收入水平的提高，近十年來全社會消費增速呈波動提升趨勢，從2001年的10.1%逐漸提升到2012年的14.2%。2001-2012年全社會消費總額復合增速為15.4%，消費己成為經濟增長的重要推動力。從結構上看，中國消費也呈現出不斷升級的趨勢，人們在生活、工作建筑環境上的消費增長要遠快于總消費的增長。例如，家具與裝潢材料零售額的增速就遠快于全社會消費額增速。。對生活、工作環境的日益重視將在未來很長一段時間內驅動對建筑物美觀化、功能化的投資，這將是裝飾需求增長的又一重要動力。

    短期趨勢:行業景氣度趨于提升。由于2011年底房地產投資和新開工增速下滑明顯，加之整體宏觀經濟增長放緩，裝飾行業景氣度有所下滑，具體體現為現金回收和項目工期放慢。隨著中央換屆完成，我們預計2013年國內投資增速將加快，新型城鎮化的推進也必將為行業帶來廣泛機會。而自2012年5月以來房地產的銷售持續活躍、自2012年11月以來房地產投資和新開工也明顯加快，我們認為這有望在未來一段時間推動行業景氣度不斷提升。