2012年中國工程機械行業經營情況分析

    （一）收入降幅先擴大后縮小，利潤總額大幅下滑，營業利潤率低位徘徊

    2012年4季度，工程機械市場需求呈現弱勢改善，尤其10～11月產品銷量增長的改善弱于季節性，12月銷量改善較為明顯。受此影響，4季度工程機械行業銷售收入降幅先擴大后縮小，全年實現主營業務收入5884.46億元，其中10月末、11月末行業收入均同比下降3.94%，12月末同比下降2.99%，降幅較9月末仍有所擴大，全年均呈現同比下滑態勢。

    由于銷售收入持續負增長，再加上企業管理費用和財務費用維持高位，行業利潤總額大幅下滑，盈利水平繼續下降。1～12月，行業實現利潤總額414.55億元，同比下降22.94%，降幅較上季度末有所縮小；主營業務收入利潤率降至7.04%，為年內最低利潤率，而上年同期為8.87%。

    2012年全年，工程機械工業協會重點聯系的10家大型企業集團1營業收入同比下降3.98%，降幅較上季度末擴大3.46個百分點；營業成本同比下降1.33%；管理費用同比增長7.58%，增速較上季度末下降7.77個百分點；財務費用同比增長73.79%，其中利息支出同比增長55.40%，增速較上季度末均明顯回落；利潤總額同比大幅下降34.75%，降幅較上季度末擴大5.74個百分點。

2011年以來工程機械行業營業收入和利潤總額累計同比增速

數據來源：機械工業聯合會

    （二）企業逐步控制信用銷售規模，行業應收賬款規模維持高位

    2012年以來，工程機械市場競爭加劇，主要企業紛紛加大促銷力度，延期付款、低首付、零首付、有買有贈的營銷策略頻繁被采用，導致行業應收賬款規模不斷擴大，回款壓力加大。為此，主要企業逐步控制信用銷售規模，并采取了一定措施來抑制應收賬款的擴大，如三一重工和徐工機械均采取了無追索權保理等手段來減少壞賬，9月以來行業應收賬款規模未繼續擴大。截至11月末，行業應收賬款余額1305.12億元，同比增長18.14%，應收賬款規模維持高位，達到1～11月行業主營業務收入的25%左右。

    相比之下，大型龍頭企業銷售規模較大，應收賬款增長速度遠高于行業平均水平。截至12月末，工程機械工業協會重點聯系的10家大型企業集團應收賬款余額899.95億元，同比增長61.90%，應收賬款余額較9月末下降49.41億元，增速較9月末提高13.90個百分點。

    由于應收賬款規模維持高位，而下游行業盈利能力普遍不強，現有應收賬款產生呆壞賬的風險不容忽視。根據工程機械協會的數據，2012年，工程機械行業客戶平均違約率達到25%～30%，蝴蝶效應正從實體經濟傳導到銷售商、融資租賃公司和銀行。調查表明，有的銀行工程機械按揭逾期率達15%，部分企業逾期率超過20%，融資租賃逾期率則更高。

2011年以來工程機械行業應收賬款及同比增

數據來源：機械工業聯合會

    （三）去庫存化取得積極進展，產成品資金占用額逐月下降

    2012年下半年尤其是4季度以來，工程機械企業去庫存化取得積極進展，庫存壓力大大緩解。截至11月末，工程機械行業產成品資金占用額438.73億元，同比下降8.03%，連續兩個月同比下降，庫存規模明顯縮小，降至年內第二低值。

    盡管大型龍頭企業具備品牌和渠道優勢，但在需求低迷形勢下，企業規模效益減弱，庫存壓力同樣不小。截至12月底，工程機械工業協會重點聯系的10家大型企業集團存貨總額596.35億元，同比增長3.0%，庫存總額較9月末下降2.41億元，增速較9月末下降2.27個百分點；產品資金占有額249.58億元，同比下降9.31%，占有額較9月末下降20.12億元，增速較9月末下降13.70個百分點。

2011年以來工程機械行業產成品資金占用額及同比增速

數據來源：機械工業聯合會