2014年中國地產投資基金發展前景分析

    盡管未來地產行業的走向變數很多，但是并不代表地產行業就沒有投資機會，房地產基金就會因此面臨困境。事實上，美國到了上世紀80年代末期，全球經濟危機的出現導致機構投資人集體抽逃資金，市場上出現了大量由于無法償還貸款而抵押的房地產。此時許多優質資產被迫廉價出售，美林和高盛等投資機構正是看到這千載難逢的商機，開始募集私募房地產基金抄底市場，國內未來也會有類似的機會。

    未來的地產投資基金可能會有三個層面的發展方向：

    一、更加專注的定位

    隨著房地產行業的生態結構和政策環境的變化，地產基金的競爭也將日趨激烈，專注于某些區域、某些業態的基金將更具備優勢，因為資源更集中反應更快速。目前已經出現了一些專門針對爛尾樓收購、專門做寫字樓或商業地產、專門做土地整理或保障房的地產基金，未來這樣的基金會更有競爭力。

    相關市場調研報告請見中企顧問網發布的《2013-2017年中國基金行業市場專項調研及行業前景研究報告》

    二、更加多元化的投資和基金結構

    目前國內的地產基金大部分還是以抵押貸款或者權益投資的形式投資項目，即使是以股權形式投資，很多時候也是明股實債。未來投資結構和模式有望變得更靈活，比如可轉換優先股、優先劣后分層結構設計、主動管理控股收購型等投資結構會變得日益普遍，而國外比較常見的REITs等模式在租售比回歸到比較合理的水平后也將快速發展。

    三、更靈活的盈利模式

    目前國內的地產基金大部分還是以固定收益的方式獲取收益，隨著地產調控政策的出臺和地產行業格局的改變，單純依靠收取利息的盈利模式會變得越來越沒有性價比。盈利模式的提升可以通過更專注的模式，如并購后整合高價賣出；更靈活的交易結構，如加大杠桿提高收益率；更創新的盈利方式，如通過建筑工程、物業管理、銷售代理等多種方式獲取收益，更靈活的盈利方式不僅可以獲取項目的衍生收入，還可以降低項目的償付風險。