2014年中國原油市場發展現狀分析

    國際地緣政治緊張局勢的緩解、非歐佩克供應量持續增多和歐佩克剩余產能擴大以及全球經濟和石油需求增長仍舊遲緩，可能使2014年布倫特油均價低于2013年水平。預計2013年全年布倫特油平均價格可能為108美元/桶左右，2014年將降低到約105美元/桶。

    產量持續增多并超過需求增長的供應面可能會繼續主導2014年的石油市場。2014年，歐佩克以外產油國供應量將以約40年來最快的速度上升。據IEA的預測，非歐佩克石油產量在2013年增加120萬桶/日之后，2014年將進一步增加180萬桶/日，是自20世紀70年代以來增長最快的。其他2家主要機構預測的2014年非歐佩克產量增幅也分別高達150萬桶/日（EIA）和120萬桶/日（歐佩克）。美國、加拿大、巴西和哈薩克斯坦將貢獻非歐佩克增產的絕大部分。此外，2013年石油生產和出口因騷亂和糾紛而受擾的利比亞和南蘇丹產量將回升。產自美國北達科他州和得克薩斯州頁巖構造的輕質致密油大量增產可能使美國原油產量在2014年增加多達100萬桶/日，產量將超過俄羅斯，如果沙特阿拉伯限產，可能使美國成為全球最大產油國。

    相關市場調研報告請見中企顧問網發布的《2014-2020年中國原油市場調研與未來發展前景預測報告》

    歐佩克在2013年主要因伊朗出口遭禁運和利比亞生產受擾而減產達90萬桶/日，非歐佩克增產背景下沙特阿拉伯主動減產也是其中原因。2014年歐佩克可能面臨更棘手的問題。在非歐佩克大量增產進一步侵蝕歐佩克市場份額的情況下，歐佩克內部的市場份額之爭可能因伊朗出口解禁和伊拉克繼續增產而浮出水面。如果伊朗與西方國家的核糾紛經過談判化解，進而解除制裁，伊朗原油產量可能在6個月內增加60萬桶/日。不受歐佩克配額限制的伊拉克在消除南部碼頭出口瓶頸之后，2014年產量將增加40萬桶/日。一年多來為彌補伊朗供應缺口而增產的沙特阿拉伯、科威特和阿聯酋將被迫減產，否則可能面臨油價顯著下跌。

    受經濟增長緩慢、政府政策調整和替代燃料的影響，2014年全球石油需求增長仍將遲緩，預計增幅僅比2013年的100萬桶/日略強。新增需求量將全部來自新興市場國家。由于中國、印度和巴西等國家的經濟增長已經不像前幾年那樣強勁，石油需求增長放緩。印度等東南亞消費國削減油品價格補貼的政策以及沙特阿拉伯等中東產油國減少油品揮霍浪費的管理措施，也有抑制需求增長的作用。經濟增長躊躇、燃料使用效率提高和天然氣等替代燃料的發展將使發達國家需求量繼續下降。頁巖氣的開發促使美國從取暖燃料和石化原料到運輸燃料等幾乎所有油品消費領域均以天然氣替代石油。日本在2011年大地震后用于取代核電力的發電直燒原油和低硫燃料油現正轉向更多燃用煤炭和液化天然氣。

    地緣政治緊張局勢緩解使得突發事件引起區域性石油供應中斷的風險降低。因大馬士革愿向國際社會交出化學武器和德黑蘭在核糾紛談判問題上的態度轉變，敘利亞和伊朗與西方國家的對抗關系發生重大變化，從而減輕了油價的地緣政治風險。但中東和北非地緣政治局勢仍存在不確定因素，伊拉克、利比亞和尼日利亞等產油國國內局勢仍舊不穩定，可能引發石油斷供的因素依然存在。

    另一個可能引起油價波動的主要因素是美聯儲退出“量化寬松”政策，不過這一動向對油價的影響是兩方面的，首先，美聯儲退出刺激政策的前提條件是美國經濟狀況改善，而經濟好轉助長石油需求增長對油價的影響是牛市的；其次，刺激政策的退出可能使美元堅挺，對油價的影響是熊市的。

    2014年，供應增多將繼續主導原油價格走勢，在世界經濟繼續躊躇復蘇、地緣政治局勢趨于緩解和產量增幅繼續超過需求增長的背景下，油價波動范圍和平均水平很可能低于2013年。我們預計2014年大部分時間布倫特原油將在100～110美元/桶范圍波動。在非歐佩克增產足以滿足全球需求增長和伊拉克大量增產的情況下，伊朗出口原油解禁可能給油價帶來進一步壓力。不過，不管是伊朗恢復出口還是利比亞產量回升，過程可能都將是漸進的。沙特阿拉伯等其他歐佩克成員國將減產為伊朗原油重返市場留出空間，但仍不排除布倫特油短暫跌破100美元/桶的可能性。2014年在不發生政治危機威脅、石油斷供的情況下，下半年油價很可能低于上半年，全年平均水平可能由2013年的大約108美元/桶下跌到105美元/桶左右。