2022-2028年中國信息化市場深度分析與投資前景分析報告

        細分子行業來看，軍工行業下游應用領域較為細分，四大子行業之間差距較大，對行業整體數據會產生一定的扭曲。具體來看，以常用的SW軍工指數為例，行業成分股67家，其中航空裝備子行業中有上市公司30家，占到了總數的45%。航天裝備、地面兵裝與船舶制造子行業中各有成分股15、12、10家。從市值權重來看，SW軍工行業總市值9416億，其中航空裝備子行業總市值達到4052億，占到行業市值權重的43%，但是子行業中公司數量最少的船舶制造子行業總市值達到2313億，占到行業市值權重的25%。航天裝備與地面兵裝子行業分別以1687億與1363億的總市值占到市值權重的18%與14%。但是從利潤貢獻來看，市值占比較高的船舶制造子行業受民船行業低迷影響，子行業凈利潤之和為負的9.4億，對軍工行業凈利潤影響為負的8.42%。而航空裝備子行業億67.6億的凈利潤，貢獻了行業利潤總和的60.52%份額，是行業主要的利潤來源。而航天裝備子行業中市值與利潤占比較高的中國衛通、中國衛星主營業務以民品為主。因此，航空裝備子行業的數據更能反映行業基本面的本質。