中國家紡行業中長期成長性分析

    由于受經濟消費環境疲弱的影響，以及家紡產品本身消費周期較長、可選消費特征明顯的特性，再加上地產調控的影響，家紡行業增速放緩反應較早也較明顯。

    近年支撐家紡行業仍處于較高成長階段的中長期因素依然可持續：消費升級、家紡消費觀念的更新、婚慶、住房條件改善等。從家紡需求結構看，家用（包括送禮）需求占比約40-50%、婚慶約30-40%，住房條件改善需求約20%。

    家用（包括送禮）需求則在去年受整體經濟消費環境影響較大，且周期性特征較明顯，消費市場整體回暖與否是判斷家紡行業景氣的最重要的因素。

    婚慶需求較剛性和穩定，且這一需求在未來三年（“80后”結婚潮，消費觀念先進，品牌意識強）仍將保持旺盛，從過去一年終端反應情況看也是如此。

“80后”人口結婚高峰期來臨

2004-2011年全國居民結婚率提升

    住房條件改善需求受房地產景氣影響，如果再扣除結婚剛需用房外，真正影響住房改善需求的比例將更少。因此，我們認為房地產市場對整體家紡影響有限。從2012年2月份起，國內商品房住宅銷售面積開始回升，在6月份，住宅銷售價格也開始見底回升，尤其一線城市明顯。由于2012年一季度住宅銷售價格呈下行趨勢底部區域，預計這一回暖趨勢將能持續至今年一季度。這將利于提振家紡需求。

2012年6月以來國內住宅銷售價格回升