2013年中國原奶價格可能上漲5.3%

       2013年全國原奶需求5020萬噸，對應產量4118萬噸，按原奶與干乳制品1比8計算，需要進口干乳制品113萬噸來彌補供需缺口，同比2012年凈進口量上漲9.0%，國內原奶供應偏緊狀態加劇，加之新西蘭恒天然拍賣價仍可能受干旱影響而繼續上漲，我們判斷2013上半年受供應偏緊以及新西蘭奶粉漲價預期推動，我國原奶價格將平穩上漲至3.5元/千克，相比年初上漲3%，上半年價格區間為3.35－3.5元/千克，對應去年上半年均價同比上漲4.7%。

       相關市場調研報告請見：《2013-2017年中國羊奶行業運營態勢及發展前景研究報告》

       對于下半年價格，從季節性角度看，受北方傳統產奶旺季影響，年中是原奶價格波動的相對低點，四季度隨著北方產奶淡季，原奶價格將開始上漲。考慮到國內奶粉進口商一般會提早3－5個月簽下奶粉訂單，因此新西蘭奶粉價格上漲、海內外價差縮小對奶粉廠商成本的影響需要在下半年才會體現，屆時國內乳制品可能會出現提價。我們按上半年恒天然乳品拍賣價再上漲15%達到5385美元/噸計算，對應進口奶粉到岸價約3.6萬元/千克，相比國內奶粉成本3.3萬元/千克高出10%左右。因此，下半年乳制品提價幅度可能在10%以上，屆時主產區原奶平均價格將受益乳制品提價在四季度左右開始上漲，我們判斷2013年下半年原奶價格將先抑后揚達到3.65元/千克，相比年中上漲4.3%千克，下半年價格區間為3.45－3.65元/千克，對應去年下半年均價同比上漲7.4%，全年價格區間3.35－3.65元/，對應銷量，加權平均銷售價為3.46元/千克，均價同比上漲5.3%。