2013年中國鎢下游市場需求預測

       我們對鎢下游需求增速的測算主要從鎢鋼和硬質合金兩個領域。

       一、鎢鋼領域

       鎢的第二大消費領域為鎢鋼，由于含鎢的特鋼種類繁多，如鉻鎢硅鋼、鉻鎢鋼、鉻鎢錳鋼等，因為我們僅分析特鋼產量增長對鎢消費的影響。2012年我國粗鋼產量7.165億噸，增速3.1%。我們假設到2015年前，我國鋼鐵產量維持2012年3%的增速，2015年粗鋼產量約為7.83億噸。根據特鋼行業“十二五”規劃，特鋼占比從5%提升至10%，按照2012年7.165億噸粗鋼產量和5%的特鋼占比計算，2012年特鋼產量約為3582萬噸，2015年特鋼產量預計為7830萬噸，年產量增速29%。假設我國鎢鋼占鎢消費的比例從目前的28%下降10個百分點，未來鎢鋼對鎢消費的年增速為5%。

       二、硬質合金領域

       2011年我國硬質合金產量2.35萬噸，中國鎢業協會硬質合金分會的預測顯示，2015年我國硬質合金產量將達到3萬噸，年度產量增速6.3%。假設我國硬質合金占鎢消費的比例從目前的54%提升10個百分點，未來硬質合金行業對鎢消費的年增速為4%。

       由于鎢金屬重要的戰略地位以及我國加強對戰略性礦產資源的保護，并通過五礦集團對江西及湖南的鎢資源進行整合，鎢行業集中度進一步提升。鎢精礦“十二五”末期計劃開采總量控制在8萬噸以內，較2011年的8.5萬噸略有下降，鎢精礦供給將逐步減少。

       鑒于鎢的下游主要消費領域未來三年保持年均9%增速和鎢精礦產量可能出現負增長的情況，我們認為在上游供給收縮和下游需求回升的帶動下，鎢行業存在較好的發展前景。