2008年上半年中國石油化工企業利潤分析

　　國家統計局數據顯示，上半年國內實現利潤最多的5個行業中，石油和天然氣開采業和化學原料及化學制品制造業占據兩席，顯示了高油價時代石油相關行業受益匪淺。展望下半年，分析人士認為國際油價和國內外經濟的走勢將決定石化企業的前景。

　　國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長李曉超在7月17日舉行的新聞發布會上表示，1-5月份，全國規模以上工業企業實現利潤10944億元，同比增長20.9%，比上年同期回落21.2個百分點。在39個工業大類中，34個行業利潤同比增長。實現利潤最多的5個行業分別是：石油和天然氣開采業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、交通運輸設備制造業、化學原料及化學制品制造業、煤炭開采和洗選業。

　　“因國內原油價格按照國際水平結算，在國際油價連創新高的前提下，石油和天然氣開采業獲得高額利潤是必然的。另一方面，下游化工行業一直處在成本推動型的漲價趨勢中，情況也比較好。”交銀控股首席能源分析師賀煒說。

　　招商證券石化分析師張志宏則認為，受漲價因素的影響，化工行業上半年表現的確非常突出。這是因為和下游的紡織等行業相比，位于中游的化工企業集中度相對更高，成本轉嫁能力也更強。

　　對下半年的走勢，賀煒認為，判斷下半年石油企業走向的一個關鍵還在于國際油價。短期內，國際油價可能進入調整期，但長期走強的格局仍未改變。同時，國內成品油價應會維持在當前水平，并不排除未來在國際油價進一步上升后跟漲的可能性。因此，上游石油和天然氣開采業務仍將被看好。

　　“應該看到，美國次貸危機的影響仍在不斷擴散，這對全球經濟將帶來負面影響，并繼而抑制原油的需求，可能導致油價下跌。這一幕如果發生的話，對國內產業的影響總體是正面的，即便一些化工企業毛利率會下降，但需求會因此得到釋放。”張志宏說。

　　賀煒則認為，總體上國內對化工品的需求形勢沒有改變，除非國內經濟增速放緩拖累需求，化工行業的整體毛利率水平才會下降。具體而言，化肥子行業仍可被看好；煤化工則受制于上游煤炭價格上漲的壓力，但龍頭企業的盈利能力應比較突出；

　　“當然，長期來看，全球經濟形勢確有放緩跡象。如果宏觀經濟不景氣，則中國出口產業會受影響，而作為基礎原材料供應商的化工企業也會遭遇供需關系變化的局面，可能出現局部過剩的現象。”賀煒說。

　　另一方面，他認為，CPI持續高位也增加了加息的可能性，這對化工企業的影響是間接的，可能導致需求下降，全行業盈利能力下滑。