2008年我國家電連鎖行業發展趨勢分析

    中國家電連鎖企業自2004年登陸資本市場以來，以其所處的高速增長的市場容量、業態自身高度復制特性以及高度整合的行業競爭環境，連續多年來呈現出了極高的成長性，也獲得了資本市場的高度認同。

    進入2008年，中國宏觀經濟環境和家電連鎖行業本身均出現了一定的變化，同時地震、水災等一系列不可預知的突發事件，令發展平穩的家電連鎖行業出現了一絲波折，投資者對家電連鎖的增長潛力判斷和估值也出現了一些分歧。作為長期關注家電連鎖行業發展的業內人士，筆者試圖從宏觀經濟環境、企業競爭格局和家電連鎖發展階段三個角度來剖析家電連鎖中長期發展趨勢，也希望就這一話題和有識之士進行一些探討。

    宏觀經濟環境：短期震蕩長期趨勢看好

    國家經濟宏觀調控、物價上漲、自然災害等客觀因素，對2008年上半年家電行業的增長確實有一定的影響。但拿1-4月份的行業數據和5-6月份數據相比較而言，今年1-4月份雖然期間也受到雪災以及元旦假期前置影響，但消費市場整體依然在平穩增長，而5-6月份則由于地震和水災，導致空調等季節性消費產品受到巨大影響，這也直接導致了蘇寧、國美等家電連鎖企業上半年的業績增長放緩，但這些應該都屬于偶然性因素，家電市場整體增長趨勢的基本面并沒有發生變化。

    根據國家統計局8月13日公布的數據，7月份社會消費品零售總額達到了8629億元，同比增長23.3%，扣除價格因素實際增長17%，創自1996年3月份以來的新高，這也標志著零售市場需求迅速復蘇并走向新一輪爆發，間接也將彌補或者抵消二季度災害因素帶來的不良影響，而緊隨其后的8月份由于受奧運經濟影響，雖然尚沒有完整的數據佐證，但據筆者熟悉的廠商介紹，彩電、3C等產品取得了較大的增長，后即將來臨的中秋、十一兩大黃金周也將使前期壓抑的消費需求得到進一步的釋放，四季度的市場回暖同樣可以預期。

    隨著經濟結構從出口和房地產向消費升級的調整和轉型，國家對拉動內需更加重視，這將進一步促進國內家電市場容量的持續穩定增長；目前家電連鎖主要進入的是一二級市場，家電連鎖橫向擴張空間還很大，連鎖發展的步伐在五年之內不會放緩。另外，從產品線來看，通訊、數碼尤其是電腦產品在已進入區域雖然發展較快，但占有率依然很低，增長前景良好，而傳統家電產品也將經歷三四級市場普及和一二級市場更新換代的消費升級，增長空間依然很大，同時家電連鎖還在積極開拓新品，延長產品線，這也將有助于家電行業市場容量的穩步提升。

    因此，從家電連鎖所處行業狀況來看，行業依然保持著快速的增長，雖然不會有過去幾年倍數式的增長，但由于基數較大，增長的絕對市場容量依然很大，而與此相應的是，家電連鎖依然還有巨大的發展空間，行業的成長性和企業的成長性依然值得期待。

    中國家電連鎖企業自2004年登陸資本市場以來，以其所處的高速增長的市場容量、業態自身高度復制特性以及高度整合的行業競爭環境，連續多年來呈現出了極高的成長性，也獲得了資本市場的高度認同。

    進入2008年，中國宏觀經濟環境和家電連鎖行業本身均出現了一定的變化，同時地震、水災等一系列不可預知的突發事件，令發展平穩的家電連鎖行業出現了一絲波折，投資者對家電連鎖的增長潛力判斷和估值也出現了一些分歧。作為長期關注家電連鎖行業發展的業內人士，筆者試圖從宏觀經濟環境、企業競爭格局和家電連鎖發展階段三個角度來剖析家電連鎖中長期發展趨勢，也希望就這一話題和有識之士進行一些探討。

    企業競爭格局：強者愈強期待走向成熟

    在中國家電市場每年近6000億的市場容量中，雖然蘇寧、國美這樣的優勢企業雖然市場整體份額占有率還很低，但他們已經給后來者以及其他同行樹立了一個很高的門檻，在經濟宏觀調控和銀根緊縮的外部環境下，后來者將面臨更多的困難，這將全面導致強者愈強的馬太效應，已經上規模的品牌企業，將很容易在產業發展的過程中獲益，摘得更大的果實。

    連鎖業是具有生命力的業態，在初步完成行業整合的競爭態勢下，誰能把握機遇，強化自己的核心競爭力，就能在這馬太效應中更加全面地凸顯和生長，而這種競爭力概括起來，就主要包括以客戶為中心的服務能力和以信息技術為中心的管理能力。

    筆者注意到，蘇寧電器始終堅持在管理提升和信息技術開發應用上保持著持續的投入，而在面臨行業并購中也能專注于自己的發展，由此更早更快地步入成熟期。從2008年上半年來看，在保持著極大的基數下，即使面臨突如其來的環境變化，蘇寧電器依然保持了70%多的業績增長和一定的單店同比增長，這也充分說明了蘇寧的發展模式使其已經具備了相當的抗風險能力，企業更加成熟。

    行業的馬太效應和企業的成熟度最終成果也體現在行業資源的占有上。全球最大的白電生廠商——惠而浦選擇了蘇寧電器獨家包銷其空調系列產品，而IBM、SAP等全球500強企業也與蘇寧在信息化建設方面進行了排他性的堅定合作，這些都進一步說明蘇寧電器已經具備了其他同類型企業無法比擬的優勢，具備了更多值得尊敬的元素，也就具備了更長遠持續發展的能力。

    在今年3月份召開的中國家電連鎖行業發展趨勢論壇上，蘇寧電器提出了下一個階段的戰略思考方向，包括防止規模不經濟、回歸零售的本質、促進行業的提升和突破發展的瓶頸。同時蘇寧還順勢提出了未來三年的蘇寧全新的發展模式，它包括“發展數量增加與質量提升平衡發展、前臺擴張與后臺建設協同進行、業務運營與資本經營理性互動、模式變革與組織優化同步開展”四大塊內容。

    筆者也有幸在場參加了論壇全程，看到了蘇寧這樣站在行業最高峰的企業并沒有固步自封，而是更加具有了高度的前瞻性，這樣一種素質將使蘇寧在未來很長一段時間內不會遇到強有力的挑戰者，它已經作為一個成熟性的企業按照自己的規劃步入了良性的發展軌道，按部就班地去獲取產業升級帶來的最大果實。

    行業發展階段：越過初級階段機遇大于挑戰

    近年來，以蘇寧電器為代表的一批國內零售企業的高速增長，引起了社會各界的關注，甚至引起了國際的側目，特別是家電連鎖企業，成為中國最為成功的，并且中國企業完全占據市場優勢地位的企業連鎖，已經具備很高的行業門檻，在市場經濟中迅速發展壯大。商業零售、商業連鎖，成功的案例往往是國外企業，改革開放以來，我們首先看到的是沃爾馬、家樂福等一批國外商業連鎖巨頭涌入中國，并取得成功，占據了市場的主導地位，但是在家電連鎖領域，我們看到的是土生土長的蘇寧和國美。

    就目前來看，家電連鎖已經度過了發展的初期階段，在這一階段主要以跑馬圈地為主，成功的要素在于資金、團隊、執行力和一定的眼光，權衡企業成功與否的標志也在于收入增長水平。當最消耗資本、最困難的擴張階段即將過去，目前處在將要向精確調整和精細管理地第二階段邁進。在這一階段，由于對企業進行整合發展，業績增長可能放緩，但連鎖的規模優勢和邊際效益，將日益突顯。

    從家電連鎖發布的半年報看，蘇寧在全國165個地級以上城市擁有連鎖店726家，國內主要市場基本全面覆蓋，目前最重要的對已進入城市的店面進行效益的追求。從蘇寧電器的公司發展規劃看，蘇寧目前已經開始進行店面布局的優化，大店戰略的實施，店面環境的改進等，在合理化店面布局的前提下，加強對店面的管理，店面效益將很快提升。

    在店面管理不斷加強的同時，我們也看到了蘇寧也在不斷優化購物流程，從消費終端改變服務。早在2006年蘇寧就對信息系統進行了巨額投資，并初見成效。物流平臺和信息化建設，對公司經營成本的降低起到了一定作用。半年報由于物流平臺的合理規劃，以及公司采購及庫存管理水平的提高，存貨數量比上年末下降2.99%，存貨周轉比上年末縮短4.84天。除已經建成的杭州、北京、江蘇物流基地外，沈陽物流中心，以及成都、無錫、徐州等地的物流項目也都在運作中，基礎設施的投入，對蘇寧未來的發展加上了一份保險。

    由于近幾年房地產價格的持續上升，帶來了店面單位租金的上漲，公司租賃費率上升較快。蘇寧電器顯然注意到了這一點，在公司報表中重點提及了公司店面的發展方向。蘇寧不斷推進“租、買、并、建”多樣化的開發策略，在重慶、天津、成都、蘇州、廈門、泰安的核心商圈，購置連鎖店物業7處，購置面積8.84萬平方米；截止6月30日，蘇寧已在全國擁有自有物業連鎖店15家，面積達18.83萬平方米。并且為了公司長期未定的發展，以及不受房地產價格上升的影響，蘇寧也在跟房地產開發商進行合作，有目的的進行商業地產的開發租賃，以降低房地產價格變化帶來的影響，降低成本和控制企業風險。

    廠商關系一直遭人詬病的家電連鎖，近年來也在不斷改善，而詬病的源頭就是占壓供應商的貨款。從蘇寧電器的半年報看，蘇寧電器在供應商付款周期上改善明顯，在廠商合作共贏上有所突破。蘇寧半年報顯示，預付賬款比去年同期增加了142.5％，應付賬款縮短了7.46天。通過進一步優化和完善供應商合作關系，供應商采購合同政策穩步提升，同時公司強化發展OEM、ODM、包銷、定制等采購策略，大力推進合作流程優化與B2B對接，供應鏈成本進一步集約，公司綜合毛利率水平合理提升。

    企業發展過程中往往遇到人才和團隊建設的瓶頸，特別是高速擴張階段的企業。我們看到蘇寧電器未雨綢繆，在人才儲備方面，企業文化管理方面具有一定優勢。蘇寧電器一方面加大內部人才培養的力度，加大培訓體系建設，培育核心團隊，另一方面引進社會優秀人才，豐富人才結構，其1200人才工程可謂是業內首創。在此基礎上，蘇寧電器還通過完善薪酬、福利、股票期權等各項激勵措施，更好的推進人力資源戰略，加強企業凝聚力。

    雖然中國經濟以及企業，目前面臨調整階段，但我們也應該理性看待企業的機遇和挑戰，一些企業定能在本次經濟調整中，把握機會，保持快速穩健發展。通過對蘇寧電器的分析發現，蘇寧電器仍處在高速發展階段，并且未來的盈利能力更強。為此，也對蘇寧電器在資本市場的表現長期看好。