海外油氣勘探開發項目風險分析與評價指標體系研究
http://www.xibaipo.cc 2008-12-05 15:12 中企顧問網
本文導讀：自20世紀80年代以來，世界油氣勘探的發現規模在逐漸變小，勘探難度逐漸加大，勘探風險逐漸增強。如何利用有限的投資以最小的風險最大限度地獲得海外儲量，將是油田企業的重要課題。本文提出的海外油氣勘探項目風險評價指標體系研究，旨在對油田企業跨國勘探開發風險分析
自20世紀80年代以來，世界油氣勘探的發現規模在逐漸變小，勘探難度逐漸加大，勘探風險逐漸增強。如何利用有限的投資以最小的風險最大限度地獲得海外儲量，將是油田企業的重要課題。本文提出的海外油氣勘探項目風險評價指標體系研究，旨在對油田企業跨國勘探開發風險分析和經濟評價工作能起到借鑒和促進作用。
一、海外油氣勘探開發項目的特點
油氣勘探開發是一個十分復雜的過程，從勘探到開發涉及到幾十道工序、上百門學科，它與其他工程項目相比有著明顯的差別，具有技術含量高、綜合性強、投資回收期長、不確定性高、投資規模大和作業環境差等特點。就油氣勘探開發的基本原理和勘探開發技術而言，并不存在海外和國內的差別。差別在于“海外”二字，從而出現了投資環境、作業環境、文化環境、政治環境以及資源主權國與投資主體間關系等方面的差異，海外油氣勘探開發項目還具有投資風險大、區塊選擇的機會多、完全以經濟效益為中心等特點。
二、影響海外油氣勘探開發項目的風險因素
影響海外油氣勘探開發項目的風險因素很多，影響關系錯綜復雜，主要包括外部因素和內部因素。
1、外部風險因素
影響海外油氣勘探開發項目的外部風險因素主要來自于地質風險、社會政治風險、商業經濟風險、投資環境風險等。
①地質風險
地質風險具體表現為斷層構造特征、儲層特征、油藏特征、滲流物理特征、溫度壓力系統、油氣水的性質等。這些特征不以人們的主觀意志為轉移，直接影響到油氣的可開采儲量，最終影響到投資者的預期收益。它是影響海外油氣勘探項目成功的主要因素之一。
②社會政治風險
社會政治風險是指在海外油氣勘探開發項目中，由于未能預見的政治因素變化而給項目可能帶來經濟損失的風險。政治風險一般來源于：資源國受到其他國家威脅甚至與其它國家發生戰爭；資源國內民族矛盾沖突，發生內戰等沖突事件；資源國國內發生大罷工、暴亂、起義、革命；資源國政權不穩定從而導致政府的顛覆、更替；資源國對本國石油工業實行國有化改造或者對合同者的區塊征用，報復性充公或沒收。
③商業經濟風險
商業經濟風險是指由于與項目運行有關經濟因素發生變化而引起的各種不確定性因素，導致油氣風險投資項目預測的投資收益與實際收益存在差距的可能性。資源國經濟狀況、國際經濟環境以及相關項目的運行情況都是比較重要的風險源。
④投資環境風險
投資環境包括很多方面，主要有以下幾種：資源國對稅制、稅法的修改，資源國對所簽合同強制性改動或廢棄，資源國對外合作政策的變化，資源國經濟的不穩定，資源國對利潤匯出及外匯兌換的管制，資源國對外國人在當地勞動資格的限制和綁架，資源國政府或民族對外國投資的反對或敵視，資源國環境保護激進分子對油氣勘探開發活動的抵制，資源國經濟、技術不發達造成探區后勤保障困難，資源國對油氣生產進行強制性限產、限制或禁止工作量投入，資源國油區百姓對油氣生產的破壞或搗亂等等。投資環境風險不僅僅是在經濟不發達的國家存在，就是在發達國家也可能會通過改變財務體系給外國投資者設置種種障礙，損害投資者的利益。
2、內部風險因素
影響海外油氣勘探開發項目的內部風險因素主要來自于工程技術風險、管理風險、財務風險和人力資源風險。
①工程技術風險
工程技術風險是指在油氣勘探開發過程中由于科學技術的副作用、局限性或使用不當帶來各種損失的可能性。工程技術風險（油氣面積、孔隙度、凈產層厚度、含水飽和度、采油機理、采收率和采油速度的預測）很大程度上影響著海外油氣勘探開發項目的運營。另外，還有其他的工程技術風險不含在上述的風險事件，但又影響油氣勘探開發項目結果或某個階段、環節的。例如勘探區塊所處特定區域帶來的與地域條件有關的交通、通訊、信息等設施的不確定性帶來的風險等。
②管理風險
管理風險是指在整個海外石油勘探開發項目中，由于管理方面的變化如工作制度、管理水平等的變化直接影響勘探開發能力與成本而導致實際結果與預測結果存在差距的可能性。管理風險貫穿于整個項目的全過程，主要包含；管理意識風險、決策風險和組織風險。
③財務風險
財務風險是指海外油氣勘探開發項目在實施過程中的資金融通、資金調度、資金周轉等不確定性因素影響項目預期收益的可能性。海外石油勘探開發都是以巨額資金為支撐，無論是企業自有資金和借入資金，還是企業發行債券等渠道所籌集的資金，都存在資金成本的問題，同時通貨膨脹和通貨緊縮也會影響資金供求關系，增加項目投資的風險性。只有當投資報酬率高于資金成本率，海外油氣投資項目才可以獲得財務收益。
④人力資源風險
人力資源風險是指因人才流動和人員構成不合理帶來的風險。海外油氣勘探開發項目組是由我國石油公司中的優秀人才組成，這些優秀人才是外企重點“挖掘”的對象。人才的流失意味著技術泄密，競爭優勢消失，增大海外投資項目的風險。另外人員結構是否合理，在勘探開發、開發、資金運作和項目組運營管理等方面的構成是否合理，合作是否融洽，也同樣影響到項目投資中的風險大小。
三、海外油氣勘探開發項目風險評價指標體系
要建立合理的海外油氣勘探開發風險評價指標體系，對海外油氣勘探開發風險進行評估，就必須全面考慮海外油氣勘探開發風險的構成要素，結合資源國的實際情況，建立一套完整、科學、全面的綜合評價體系。同時，由于海外油氣勘探開發風險所涉及的指標很多，合理控制指標體系的規模是一個重要的方面，指標太少，處理和建模相對簡單，但難以反映被評對象的特性；指標太多，有利于判斷評估，但也存在掩蓋對象間的差異性問題。因此，對于海外油氣勘探開發項目風險評價指標選取如下。
1、外部風險指標
①地質風險指標
石油地質環境由七項地質條件（烴源巖、儲層、蓋層、運移、圈閉、保存和配套）組成，其中，烴源巖條件指標選取層位、體積、有機質類型、有機質豐度、有機質成熟度；儲層條件指標選取孔隙度、滲透率、巖相、內部結構、橫向分布；蓋層條件指標選取厚度、巖性、蓋層演化史、封蓋能力；運移條件指標選取動力、方向、通道、距離、時間、相態；圈閉條件指標選取構造位置、圈閉演化史、圈閉要素、圈閉類型、圈閉資源量，保存條件指標選取地殼運動、巖漿活動、水動力條件；配套條件指標選取生烴時間、排烴時間、圈閉形成時間、蓋層形成時間、構造破壞情況等指標。
②社會政治風險指標
社會政治風險主要來自于資源國的威脅，主要選取戰爭與否、國內動亂和暴力頻率、制度穩定性、種族分裂主義狀況、環境激進主義狀況、國有化程度、能源供應穩定性等指標。
③商業經濟風險指標
商業經濟風險主要受資源國的經濟環境與國際貿易環境影響，主要選取資源國市場狀況、國際貿易環境狀況和油價等指標。
一、海外油氣勘探開發項目的特點
油氣勘探開發是一個十分復雜的過程，從勘探到開發涉及到幾十道工序、上百門學科，它與其他工程項目相比有著明顯的差別，具有技術含量高、綜合性強、投資回收期長、不確定性高、投資規模大和作業環境差等特點。就油氣勘探開發的基本原理和勘探開發技術而言，并不存在海外和國內的差別。差別在于“海外”二字，從而出現了投資環境、作業環境、文化環境、政治環境以及資源主權國與投資主體間關系等方面的差異，海外油氣勘探開發項目還具有投資風險大、區塊選擇的機會多、完全以經濟效益為中心等特點。
二、影響海外油氣勘探開發項目的風險因素
影響海外油氣勘探開發項目的風險因素很多，影響關系錯綜復雜，主要包括外部因素和內部因素。
1、外部風險因素
影響海外油氣勘探開發項目的外部風險因素主要來自于地質風險、社會政治風險、商業經濟風險、投資環境風險等。
①地質風險
地質風險具體表現為斷層構造特征、儲層特征、油藏特征、滲流物理特征、溫度壓力系統、油氣水的性質等。這些特征不以人們的主觀意志為轉移，直接影響到油氣的可開采儲量，最終影響到投資者的預期收益。它是影響海外油氣勘探項目成功的主要因素之一。
②社會政治風險
社會政治風險是指在海外油氣勘探開發項目中，由于未能預見的政治因素變化而給項目可能帶來經濟損失的風險。政治風險一般來源于：資源國受到其他國家威脅甚至與其它國家發生戰爭；資源國內民族矛盾沖突，發生內戰等沖突事件；資源國國內發生大罷工、暴亂、起義、革命；資源國政權不穩定從而導致政府的顛覆、更替；資源國對本國石油工業實行國有化改造或者對合同者的區塊征用，報復性充公或沒收。
③商業經濟風險
商業經濟風險是指由于與項目運行有關經濟因素發生變化而引起的各種不確定性因素，導致油氣風險投資項目預測的投資收益與實際收益存在差距的可能性。資源國經濟狀況、國際經濟環境以及相關項目的運行情況都是比較重要的風險源。
④投資環境風險
投資環境包括很多方面，主要有以下幾種：資源國對稅制、稅法的修改，資源國對所簽合同強制性改動或廢棄，資源國對外合作政策的變化，資源國經濟的不穩定，資源國對利潤匯出及外匯兌換的管制，資源國對外國人在當地勞動資格的限制和綁架，資源國政府或民族對外國投資的反對或敵視，資源國環境保護激進分子對油氣勘探開發活動的抵制，資源國經濟、技術不發達造成探區后勤保障困難，資源國對油氣生產進行強制性限產、限制或禁止工作量投入，資源國油區百姓對油氣生產的破壞或搗亂等等。投資環境風險不僅僅是在經濟不發達的國家存在，就是在發達國家也可能會通過改變財務體系給外國投資者設置種種障礙，損害投資者的利益。
2、內部風險因素
影響海外油氣勘探開發項目的內部風險因素主要來自于工程技術風險、管理風險、財務風險和人力資源風險。
①工程技術風險
工程技術風險是指在油氣勘探開發過程中由于科學技術的副作用、局限性或使用不當帶來各種損失的可能性。工程技術風險（油氣面積、孔隙度、凈產層厚度、含水飽和度、采油機理、采收率和采油速度的預測）很大程度上影響著海外油氣勘探開發項目的運營。另外，還有其他的工程技術風險不含在上述的風險事件，但又影響油氣勘探開發項目結果或某個階段、環節的。例如勘探區塊所處特定區域帶來的與地域條件有關的交通、通訊、信息等設施的不確定性帶來的風險等。
②管理風險
管理風險是指在整個海外石油勘探開發項目中，由于管理方面的變化如工作制度、管理水平等的變化直接影響勘探開發能力與成本而導致實際結果與預測結果存在差距的可能性。管理風險貫穿于整個項目的全過程，主要包含；管理意識風險、決策風險和組織風險。
③財務風險
財務風險是指海外油氣勘探開發項目在實施過程中的資金融通、資金調度、資金周轉等不確定性因素影響項目預期收益的可能性。海外石油勘探開發都是以巨額資金為支撐，無論是企業自有資金和借入資金，還是企業發行債券等渠道所籌集的資金，都存在資金成本的問題，同時通貨膨脹和通貨緊縮也會影響資金供求關系，增加項目投資的風險性。只有當投資報酬率高于資金成本率，海外油氣投資項目才可以獲得財務收益。
④人力資源風險
人力資源風險是指因人才流動和人員構成不合理帶來的風險。海外油氣勘探開發項目組是由我國石油公司中的優秀人才組成，這些優秀人才是外企重點“挖掘”的對象。人才的流失意味著技術泄密，競爭優勢消失，增大海外投資項目的風險。另外人員結構是否合理，在勘探開發、開發、資金運作和項目組運營管理等方面的構成是否合理，合作是否融洽，也同樣影響到項目投資中的風險大小。
三、海外油氣勘探開發項目風險評價指標體系
要建立合理的海外油氣勘探開發風險評價指標體系，對海外油氣勘探開發風險進行評估，就必須全面考慮海外油氣勘探開發風險的構成要素，結合資源國的實際情況，建立一套完整、科學、全面的綜合評價體系。同時，由于海外油氣勘探開發風險所涉及的指標很多，合理控制指標體系的規模是一個重要的方面，指標太少，處理和建模相對簡單，但難以反映被評對象的特性；指標太多，有利于判斷評估，但也存在掩蓋對象間的差異性問題。因此，對于海外油氣勘探開發項目風險評價指標選取如下。
1、外部風險指標
①地質風險指標
石油地質環境由七項地質條件（烴源巖、儲層、蓋層、運移、圈閉、保存和配套）組成，其中，烴源巖條件指標選取層位、體積、有機質類型、有機質豐度、有機質成熟度；儲層條件指標選取孔隙度、滲透率、巖相、內部結構、橫向分布；蓋層條件指標選取厚度、巖性、蓋層演化史、封蓋能力；運移條件指標選取動力、方向、通道、距離、時間、相態；圈閉條件指標選取構造位置、圈閉演化史、圈閉要素、圈閉類型、圈閉資源量，保存條件指標選取地殼運動、巖漿活動、水動力條件；配套條件指標選取生烴時間、排烴時間、圈閉形成時間、蓋層形成時間、構造破壞情況等指標。
②社會政治風險指標
社會政治風險主要來自于資源國的威脅，主要選取戰爭與否、國內動亂和暴力頻率、制度穩定性、種族分裂主義狀況、環境激進主義狀況、國有化程度、能源供應穩定性等指標。
③商業經濟風險指標
商業經濟風險主要受資源國的經濟環境與國際貿易環境影響，主要選取資源國市場狀況、國際貿易環境狀況和油價等指標。
