三大憂慮困擾中國家電業-深度分析
http://www.xibaipo.cc 2008-12-29 13:40 中企顧問網
本文導讀：中國家電行業在國際國內經濟“寒冬”降臨的大環境下，或將無法營造行業景氣的“小陽春”環境。
中國家電行業在國際國內經濟“寒冬”降臨的大環境下，或將無法營造行業景氣的“小陽春”環境。國家統計局中國經濟景氣檢測中心和北京中怡康時代市場研究有限公司日前發布的報告顯示，在前三個季度中，中國家電行業出現了產值增速不斷放緩、銷售收入增長放緩、效益不斷滑坡這三個值得憂慮的現象。
行業產值增速不斷放緩
受美國次貸危機引起的全球金融風暴的影響，我國今年經濟增速出現了明顯放緩的跡象，家電行業也從前幾年的高速增長轉變為低速增長，部分家電產品甚至出現了較大幅度的負增長。
報告顯示，今年前三個季度，家電行業的生產指數分別為97.9、98.0和97.1，均低于2003年的增長水平，且呈現出波動下滑的態勢。預計家電業的生產指數在第四季度會出現小幅反彈至97.2。
具體來看，不同的家電產品生產呈現出不同的走勢：洗衣機、彩色電視機的產量在第三季度之前保持加速增長的態勢，進入第三季度之后，增長速度逐步放緩。而冰箱、空調產量今年以來一直放緩。9月份除彩電生產仍保持正增長之外，洗衣機、空調等產品產量均出現負增長。其中洗衣機產量為410.8萬臺，與去年同期相比減少0.7%；電冰箱產量為348.5萬臺，與去年同期相比減少6.5%；空調產量為464.4萬臺，與去年同期相比減少20.7%。從以上分析可以看出，第三季度家電產品的產量由局部萎縮已轉為大面積萎縮。
銷售收入增長不斷放緩
數據表明，10月家用電器和音像器材類零售額同比增長僅0.8%，而7、8、9月該數據分別為18.8%、18.6%、30.3%(9月增速較高是因為彩電銷售旺季及國慶前促銷拉動所致)。1、2、3月份，國內家電產品零售額同比增速分別為27.1%、10.4%和32.0%。可見，國內家電市場產品銷售增長速度逐步回落。
中國人民銀行日前發布的三季度《中國貨幣政策執行報告》顯示，受到房地產持續低迷的影響，未來零售主要業態超市、百貨、家電連鎖都會面臨下行的壓力。國家統計局日前發布的10月份消費統計數據也顯示，10月份批發和零售業零售額同比增速下滑比較明顯，比9月份回落1.3個百分點，說明零售行業的增長在放緩。預計未來在經濟下滑、收入增長放緩、CPI漲幅繼續回落、消費者信心受挫和預期不確定性增大的壓力下，消費將繼續回落，零售行業下行的壓力會進一步加大。
國內兩大家電零售商國美電器和蘇寧電器也認為，在很長一段時間內，家電行業的整體形勢將很不樂觀。蘇寧電器9月之后的可比店面銷售收入下滑了5%至8%，預計第四季度業績不會比第三季度更好，全年的業績將會受第四季度業績很大的影響，而且這一不樂觀的趨勢可能還將延續到明年第一季度甚至更長時間。
從目前行業外部環境來看，國內外宏觀經濟仍處于下降周期，家電需求預期難以在未來二至三個季度有效回升，行業低點預計將出現在明年第二季度或之后。由于2008年一季度空調、冰箱銷售火爆，2009年一季度行業銷售數據可能出現大幅下降，因此可以預見的是2009年上半年行業形勢仍將十分嚴峻。
效益不斷滑坡
今年以來，家電行業利潤增速不斷放緩。前三季度，家電行業季節調整后的利潤增速分別為33.59%、18.14%和7.25%。根據預測，第四季度家電業的整體利潤仍會持續下滑，預計同比增速會降至5.02%，接下來利潤增速將逐步趨于零。中信建投分析師高輝則預計，家電上市公司2008全年凈利潤增速將下降至40%左右，2009年這一數字將繼續下滑至30%左右。
日前創維、TCL、海信、康佳等多個國產品牌52英寸全高清液晶電視，已從15000元左右跌破一萬元，此外，國產32英寸液晶電視的單價也從原來的3999元降至2999元，42英寸全高清液晶從原來的5999元降至4999元。上海市交家電行業協會秘書長韓建華稱，液晶彩電降到這個份上已不可能賺錢，國產品牌主要是想通過價格戰搶占市場份額。事實上，經過近幾年中外品牌在中國市場多次交戰之后，已經使得液晶電視行業平均利潤越來越低，降價空間越來越小。
10月底，格力電器和美的電器發布的第三季度財報顯示，格力電器55%的凈利潤增長率比上半年的110%整整下降了一半，美的電器的凈利潤更是因為投資收益劇減而下降24%，顯然，空調行業巨頭的效益也開始滑坡。
今年前三個季度，家電行業的產品出廠價格指數分別為100.6、100.4和100.2。報告指出，家電產品價格不斷下滑，但家電產品價格下滑速度趨緩，預計第四季度家電產品出廠價格會出現小幅反彈，但此反彈可能僅高于第三季度，很難超越第二季度的水平。其中，彩色電視機價格將繼續低于去年同期水平，而洗衣機、冰箱、空調的出廠價格將略高于去年同期水平，最高漲幅不超過3.5個百分點。
擴大內需將成家電企業出路
2009年將會是中國家電行業的一個重要分水嶺，以前中國家電行業的波動多是由于行業競爭格局波動和全球家電產業轉移波動所導致的，而現在最大的問題在于家電需求放緩。自主創新和擴大內需，正是當前家電企業積極探索的如何使企業持續發展的思路。
在過去的兩年里，家電行業受制于較高的貸款利率、持續升值的人民幣匯率、居高不下的原材料價格和勞動力價格，而現在利率已經加速下調，匯率升值節奏也有所放緩，原材料價格均已大幅下降，勞動力價格上升的勢頭也明顯緩解。這些對家電企業來說都是有利的因素。另外，農村家庭收入的快速增長也成為家電銷售的一個亮點，“家電下鄉”的政策無疑也會促使農村家電需求的增加。
行業產值增速不斷放緩
受美國次貸危機引起的全球金融風暴的影響，我國今年經濟增速出現了明顯放緩的跡象，家電行業也從前幾年的高速增長轉變為低速增長，部分家電產品甚至出現了較大幅度的負增長。
報告顯示，今年前三個季度，家電行業的生產指數分別為97.9、98.0和97.1，均低于2003年的增長水平，且呈現出波動下滑的態勢。預計家電業的生產指數在第四季度會出現小幅反彈至97.2。
具體來看，不同的家電產品生產呈現出不同的走勢：洗衣機、彩色電視機的產量在第三季度之前保持加速增長的態勢，進入第三季度之后，增長速度逐步放緩。而冰箱、空調產量今年以來一直放緩。9月份除彩電生產仍保持正增長之外，洗衣機、空調等產品產量均出現負增長。其中洗衣機產量為410.8萬臺，與去年同期相比減少0.7%；電冰箱產量為348.5萬臺，與去年同期相比減少6.5%；空調產量為464.4萬臺，與去年同期相比減少20.7%。從以上分析可以看出，第三季度家電產品的產量由局部萎縮已轉為大面積萎縮。
銷售收入增長不斷放緩
數據表明，10月家用電器和音像器材類零售額同比增長僅0.8%，而7、8、9月該數據分別為18.8%、18.6%、30.3%(9月增速較高是因為彩電銷售旺季及國慶前促銷拉動所致)。1、2、3月份，國內家電產品零售額同比增速分別為27.1%、10.4%和32.0%。可見，國內家電市場產品銷售增長速度逐步回落。
中國人民銀行日前發布的三季度《中國貨幣政策執行報告》顯示，受到房地產持續低迷的影響，未來零售主要業態超市、百貨、家電連鎖都會面臨下行的壓力。國家統計局日前發布的10月份消費統計數據也顯示，10月份批發和零售業零售額同比增速下滑比較明顯，比9月份回落1.3個百分點，說明零售行業的增長在放緩。預計未來在經濟下滑、收入增長放緩、CPI漲幅繼續回落、消費者信心受挫和預期不確定性增大的壓力下，消費將繼續回落，零售行業下行的壓力會進一步加大。
國內兩大家電零售商國美電器和蘇寧電器也認為，在很長一段時間內，家電行業的整體形勢將很不樂觀。蘇寧電器9月之后的可比店面銷售收入下滑了5%至8%，預計第四季度業績不會比第三季度更好，全年的業績將會受第四季度業績很大的影響，而且這一不樂觀的趨勢可能還將延續到明年第一季度甚至更長時間。
從目前行業外部環境來看，國內外宏觀經濟仍處于下降周期，家電需求預期難以在未來二至三個季度有效回升，行業低點預計將出現在明年第二季度或之后。由于2008年一季度空調、冰箱銷售火爆，2009年一季度行業銷售數據可能出現大幅下降，因此可以預見的是2009年上半年行業形勢仍將十分嚴峻。
效益不斷滑坡
今年以來，家電行業利潤增速不斷放緩。前三季度，家電行業季節調整后的利潤增速分別為33.59%、18.14%和7.25%。根據預測，第四季度家電業的整體利潤仍會持續下滑，預計同比增速會降至5.02%，接下來利潤增速將逐步趨于零。中信建投分析師高輝則預計，家電上市公司2008全年凈利潤增速將下降至40%左右，2009年這一數字將繼續下滑至30%左右。
日前創維、TCL、海信、康佳等多個國產品牌52英寸全高清液晶電視，已從15000元左右跌破一萬元，此外，國產32英寸液晶電視的單價也從原來的3999元降至2999元，42英寸全高清液晶從原來的5999元降至4999元。上海市交家電行業協會秘書長韓建華稱，液晶彩電降到這個份上已不可能賺錢，國產品牌主要是想通過價格戰搶占市場份額。事實上，經過近幾年中外品牌在中國市場多次交戰之后，已經使得液晶電視行業平均利潤越來越低，降價空間越來越小。
10月底，格力電器和美的電器發布的第三季度財報顯示，格力電器55%的凈利潤增長率比上半年的110%整整下降了一半，美的電器的凈利潤更是因為投資收益劇減而下降24%，顯然，空調行業巨頭的效益也開始滑坡。
今年前三個季度，家電行業的產品出廠價格指數分別為100.6、100.4和100.2。報告指出，家電產品價格不斷下滑，但家電產品價格下滑速度趨緩，預計第四季度家電產品出廠價格會出現小幅反彈，但此反彈可能僅高于第三季度，很難超越第二季度的水平。其中，彩色電視機價格將繼續低于去年同期水平，而洗衣機、冰箱、空調的出廠價格將略高于去年同期水平，最高漲幅不超過3.5個百分點。
擴大內需將成家電企業出路
2009年將會是中國家電行業的一個重要分水嶺，以前中國家電行業的波動多是由于行業競爭格局波動和全球家電產業轉移波動所導致的，而現在最大的問題在于家電需求放緩。自主創新和擴大內需，正是當前家電企業積極探索的如何使企業持續發展的思路。
在過去的兩年里，家電行業受制于較高的貸款利率、持續升值的人民幣匯率、居高不下的原材料價格和勞動力價格，而現在利率已經加速下調，匯率升值節奏也有所放緩，原材料價格均已大幅下降，勞動力價格上升的勢頭也明顯緩解。這些對家電企業來說都是有利的因素。另外，農村家庭收入的快速增長也成為家電銷售的一個亮點，“家電下鄉”的政策無疑也會促使農村家電需求的增加。
