2010年中國煤炭行業的集中度趨勢分析

核心提示：煤炭行業的集中度都正在大幅提高，煤炭行業正邁入大礦時代，中國煤炭資源出現并將延續兩大集中趨勢：向西北集中、向大集團集中。與此相對應，資產重組的加速將給證券市場帶來投資機會。

　　國家擬出臺進一步加強淘汰落后產能工作的政策，協調發改委、工信部、財政部、央行等諸多部門，以嚴厲措施重點完成電力、煤炭、鋼鐵等行業的落后產能淘汰任務。市場人士認為，目前，無論是從煤炭產量還是產出增量分布看，煤炭行業的集中度都正在大幅提高，煤炭行業正邁入大礦時代，中國煤炭資源出現并將延續兩大集中趨勢：向西北集中、向大集團集中。與此相對應，資產重組的加速將給證券市場帶來投資機會。

　　根據2007年11月發改委公布的《煤炭產業政策規劃》，全國要建13個大型煤炭基地，到2010年底，全國年產量1億噸以上、5000萬噸以上的特大型煤炭企業集團要分別達到6-8個和8-10個。到了2009年，整頓治理小煤礦的工作從中央到地方更是重拳頻出。2009年8月，國家安監總局等14個部委聯合下發《關于深化煤礦整頓關閉工作的指導意見》，重申力爭到2010年把全國小煤礦數量控制在1萬座以內。2009年4月15日，山西省政府下發《關于進一步加快推進煤礦企業兼并重組整合有關問題的通知》，并出臺一系列相關配套規定。這無疑吹響了煤炭資源整合和企業兼并重組攻堅戰的號角。

“山西小煤礦的大范圍肅清加速結束了大、小煤礦紛爭的‘春秋時代’，以大集團與大集團之間競爭為標志的煤炭的‘戰國’時代已經漸行漸近。中國煤炭資源出現并將延續兩大集中趨勢：向西北集中、向大集團集中。”國泰君安分析師楊立宏認為。

聯合證券煤炭行業分析師孫海波同時認為，無論是從煤炭產量還是產出增量分布看，煤炭行業的集中度都正在大幅提高，煤炭行業正邁入大礦時代。山西五大集團和煤運、進出口集團整合煤礦原有產能1億噸，整合后增加到1.5億噸，大集團資源和產能更為雄厚。隨著資源向大集團集中，山西五大集團產量增速大幅提升，在全省前九個月產量增速下滑10.85%的情況下，五大集團產量仍然保持了4%的增幅。由于對小煤礦的關閉已經上升到國家層面，在山西整合告一段落后，其他產煤大省也欲復制“山西模式”整合煤企，目前已經有河南、山東、黑龍江、河北、新疆維吾爾自治區阜康市派員赴晉考察調研。而各產煤大省整合重組的結果無疑是行業集中度的進一步提升。

對于煤炭板塊的投資，分析師建議關注由于煤炭競爭格局變化、資產重組加速可能給資本市場的機會，這是貫穿煤炭股投資機會的一條重要輔線。這些投資機會表現為兩種形式：一是一些原本質地較差的公司因被賦予作為省內整合主體重任而獲得改善資產質量和發展后勁的機會，如盤江股份和蕪湖港；二是一些省份企業之間勢均力敵，為了在整合中謀求自身地位和話語權而去積極做大資產和市值，如開灤股份、山西各大煤炭集團以及山東的一些非上市煤炭集團。(劉麗靚)