我國電子元器件產業復蘇超過預期

內容提示：在2009年的電子信息產業振興計劃及2010年兩會之際，電子元器件就因為代表著國家技術實力等因素而備受市場關注，一度因產業振興計劃主題而反復活躍。

        三月份到四月份，電子元器件行業景氣復蘇程度遠超市場預期，該行業估值大幅提高，從近期發布的一季度業績報告中，我們可以看到電子元器件行業幾乎成為預增的主力軍。據WIND資訊統計，歌爾聲學、法拉電子、水晶光電、康強電子、廣州國光、浙江陽光和拓邦股份等凈利潤同比均預期增長100%以上，充分顯示，今年一季度，仍會有多只電子科技類股票業績有不俗表現。我們認為：要支撐這么高的估值，電子元器件行業的周期性子行業必須要有盈利能力的大幅改善，其成長性子行業必須具有較為明確的高成長性。 
        政策扶持 
        對于電子元器件漸趨活躍，據分析得出，其中有兩個因素： 
        一是產業政策扶持的因素。行業榮景初現，國內電子產業面臨大好發展機遇：全球終端市場需求旺盛，經濟復蘇推動企業加強IT支出、PC和手機升級換代、3D視頻及電子書異軍突起。電子行業既能拉動消費，又能實現產業結構升級需要，在經營環境的轉暖及國內調結構與促消費的宏觀政策環境的作用下，我們認為國內電子產業面臨著大好發展機遇，將迎來新一輪大發展。 
        眾所周知的是，在2009年的電子信息產業振興計劃及2010年兩會之際，電子元器件就因為代表著國家技術實力等因素而備受市場關注，一度因產業振興計劃主題而反復活躍。半導體廠商訂單量大幅增加，以半導體代工制造龍頭臺積電為例，其在經歷自去年11月以來連續四個月的環比下降后，自三月以來，營收環比快速反彈。 
        行業復蘇的牽引 
        二是行業復蘇的牽引力。不可否認的是隨著全球經濟逐漸復蘇，半導體、TFT-LCD、PCB等主要行業成長良好。目前電子行業終端產品需求旺盛，出口形勢好轉，根據電子行業的周期性規律，預計電子行業在未來幾年會呈現持續的增長勢頭。 
        “上半年本是電子行業傳統淡季，但一季度卻呈現出了需求旺盛的旺季景象。”分析認為，電子行業景氣將持續貫穿全年。估值方面，電子板塊的主要白馬股2010年動態市盈率還未達到30倍的水平，板塊整體估值依然健康。隨著行業景氣高漲，市場還將提高對電子板塊全年業績的預期。在行業景氣高位運行和政策刺激兩大因素作用下，電子板塊在2季度創出新高的可能性較大。 
        與此同時，家電下鄉、汽車銷售等也有望拉動電子消費，這就賦予電子元器件行業快速增長極強的潛力預期。如果再考慮到政策的扶持、新產品的市場培育等因素，加上近期面板產品價格的漸次回升就是最佳的說明。 
        受益最明顯的產品 
        這也就意味著電子元器件產品在目前面臨著一定的發展契機，不僅僅在于擁有了行業復蘇持續的增長勢頭預期，而且還在于擁有了產業政策扶持的題材催化劑，更在于目前各路資金在傾力尋找新的領漲先鋒。 
        在未來的發展中，一：面板行業屬于典型的高技術、高資本的產業，業績彈性極大，在行業復蘇下，那么，業績就有望迅速躥高，而且是直接受益于近期產業政策扶持的產品。二：擁有核心技術優勢的電子元器件，比如說長電科技、華微電子、士蘭微等，他們的優勢來源于長期行業競爭中所帶來的優秀品質。