2012年12月全球經濟點評

    本文節選自中企顧問網發布的《2012-2016年中國低碳經濟市場行情動態及發展前景研究報告》

    歐元區下行趨勢有所緩和，美國制造業溫和擴張，中國制造業PMI回升

    歐元區下行趨勢有所緩和，英國服務業PMI引擔憂。12月歐元區綜合PMI指數已連續11個月低于50枯榮線，但環比略有回升。其中，德、意、法、西分別創8、11、4、9個月以來新高，表明經濟下行趨勢繼續緩和。英國方面，12月制造業PMI意外升至15個月高點，不過占經濟總量四分之三的服務業，PMI從11月的50.2跌至48.9，兩年來首次低于50榮枯線，引發英國陷入三底衰退的擔憂。

    美國12月非農就業新增15.5萬，失業率7.8%，制造業繼續溫和擴張。12月美國新增非農業就業人數15.5萬，且工作時數、時薪增加均好過預期，勞工收入環比還上升了4.2%。截至2012年底美國失業率已經下降至7.8%，幾乎所有行業都出現就業增長，但就業市場還遠遠談不上繁榮，離美聯儲的QE3退出門檻（6.5%）也尚有距離。目前美國勞動參與率已經降到了1985年時的水平（63.6%），未來勞動參與率回升將對失業率下降構成威脅。另外，美國ISM制造業指數由11月的3年低點反彈至50.7，非制造業指數錄得56.1，創2012年四月以來新高，制造業整體擴張，但延續緩慢溫和之勢。

    中國制造業PMI繼續回升。12月份匯豐PMI份數值為51.5，連續第二個月擴張，創21個月以來最高記錄。新出口訂單輕微收縮，但新訂單總量仍有增長，且采購活動增速21個月以來最快。另外中采PMI為50.6，與上月持平,不及預期的51.0，但已連續第三個月高于50一線的榮枯分水嶺。整體而言，制造業在延續四季度的溫和回暖之勢。

    財政懸崖順利平滑，債務上限問題迫近；美聯儲對何時退出QE3現分歧。上周美國兩黨在最后時刻達成協議，包括40萬以上高收入群體所得稅由35%永久性升至39.6%等增稅措施，延后了自動啟動的加稅減開支程序。新法案迫使共和黨做出大讓步，放棄了過去20年以來的不加稅率立場。但目前達成的協議幾乎沒有涉及萬億美元以上的赤字削減、福利項目改革、稅制改革以及經濟刺激措施。尤其是自動支出削減機制推遲兩個月，將與債務上限談判限制在同一時點。2月底或3月初債務上限問題再度迫近之時，財政談判鬧劇還將上演，再次折磨市場信心。

    另外，美國FOMC公布的12月會議紀要顯示，美聯儲內部在何時停止購買債券的問題上出現分歧，少數官員認為將這項量化寬松措施執行到今年年底前后較為合理，而另一些官員認為應該在今年年底之前放慢或停止QE3。美聯儲高層對貨幣過度寬松的擔憂，引發提前終止貨幣刺激的擔憂。