2013年證劵行業競爭格局分析

      中國證券行業呈現出證券公司數量眾多、業務競爭激烈的格局。隨著綜合治理的結束、分類監管的實施以及國際化進程的推進，中國證券行業步入了穩定發展的階段，證券公司之間的競爭也日益加劇，整體上呈現出以下特征：

     ① 傳統業務競爭加劇，盈利模式逐步多元化

     與境外發達市場相比，中國金融市場中的金融產品與金融工具相對較少，業務種類相對單一。作為金融市場重要中介的證券公司的業務范圍受到一定限制，收入主要來自經紀、投資銀行和自營三項業務，各證券公司之間盈利模式的同質化現象明顯。傳統業務競爭的加劇，導致證券公司未來盈利的增長將主要來自創新業務。隨著融資融券、股指期貨、投資顧問等創新業務的推出，以及直接投資等業務的進一步發展，預計中國證券行業業務種類單一、同質化競爭的格局將會有所改善。

     ② 證券行業出現分化，部分優質證券公司確立了行業領先地位證券公司綜合治理后，中國證券行業進入快速成長期。一批風險控制能力強、資產質量優良的證券公司則抓住機遇擴大市場份額，在經紀、投資銀行等業務中取得了較為明顯的領先優勢。在以凈資本為核心的監管環境下，優質證券公司尤其是部分上市證券公司充分利用上市的契機，抓住市場機遇，通過再融資大幅提高資本實力，在以凈資本為核心的風險監管體系下，建立了其競爭對手所不具備的競爭優勢。

     ③ 證券行業對外開放不斷加深，競爭更為激烈

處于快速成長期的中國資本市場吸引了眾多境外金融機構。《外資參股證券公司設立規則》實施后，國際投資銀行陸續在中國設立合資證券公司，合資證券公司隊伍不斷擴容，本土證券公司與擁有雄厚實力的國際投資銀行展開了正面競爭。從最近幾年合資證券公司在國內的競爭狀況來看，本土證券公司與國外競爭對手在產品創新、風險控制、人才吸引力等方面依然存在一定差距。隨著中國證券行業對外開放程度的不斷加深，境外金融機構對中國證券公司的沖擊將日益明顯，行業競爭進一步加劇。