2013年中國紡織服裝行業發展方向分析

    制造類，從中長期來看，我們認為西方國家經濟緩慢復蘇，加上國內企業不斷提升產品檔次、品質，行業整合和升級換代，可以在一定程度上對沖掉不斷向東南亞、印度多國的外流訂單，從而實現紡服出口的個位數平穩增長。對于企業而言，那些致力于提升產品品質、不斷加強客戶服務、而不是不斷增加產能的企業有望勝出；未來，我們將能夠看到和國內成功品牌企業協作發展、共同開發新產品的企業不斷涌現，這些企業有望伴隨品牌企業的成功而發展壯大。

    消費類，紡服消費和宏觀經濟完全同步，整體消費需求有望保持兩位數增 長，只是增速可能較08 年前有10 個百分點左右的下滑。盡管紡服消費13 年 上半年觸底，但復蘇之路可能較出口更加漫長。11 年以來，過去行之有效20 多年的外延式擴張疊加市場營銷的發展模式結束，全方位的精細化經營模式來 臨，企業發展重點將由過去的渠道建設和市場營銷，轉移到產品這一品牌本源 上來，高性價比產品是未來企業發展的王道。對于紡服消費類企業而言，從道、營銷轉變為產品，實質是企業經營的巨大變化，面對這種轉型，“成功往往是失敗之母” ，過去越成功的企業轉型難度越大；我們相信未來的成功企業主要來自于目前不為市場所知的新型企業，他們沒有龐大的店鋪負擔、內部結構和員工適應精細化經營管理，“江山代有牛股出，各領風騷三五年”。

    相關市場調研報告請見中企顧問網發布的《2014-2019年中國服裝行業監測與投資趨勢研究報告》

    紡服制造類未來平穩增長是常態。對于紡服消費類，隨著訂貨金額不斷降低，以及虧損店鋪不斷關閉，今年底前后，企業庫存有望觸頂，但庫存回落不 代表業績回升，銷售在低水平上徘徊將制約業績回升，特別是上市公司過去2年多不斷修飾損益表，未來修正負債表和現金流量表的壓力始終很大。

    隨著出口的緩慢復蘇，低迷了2年多的化纖價格今年上半年開始反彈，但氨綸和粘膠短纖出現首次背離，即粘膠在3 月開始下跌，氨綸在4 月開始上 漲，這與下游需求的弱復蘇有關。未來化纖價格仍有小幅上漲可能，實現全行業保本或者微利，但需求弱復蘇將壓制價格反彈空間。隨著出口和內銷增速幾乎是永久性下調，未來價格波動空間將縮小。

    未來，國家將推出棉花直補政策代替棉花收儲，直補有利于理順棉價，改善國內外棉價差，有利于行業長期發展，但很難找到具體哪個企業收益更多。

    具體到四季度，四季度是出口和內銷的旺季，上述行業趨勢沒有改變的跡象。10 月，三季報仍可能如中報一般，即紡服消費股業績繼續低迷，財務指標繼續惡化；制造類業績繼續增長，凈利潤增速仍可能超過收入。出口的圣誕節訂單和國內市場的冬裝銷售難有驚喜。