2013年中國啤酒行業投資戰略分析

    12年是啤酒消費小年，13年同比增速開始回升。2013年1-3月份，啤酒行業累計產量達到1044千升，同比增長達到16.21%，1-4月份，累計產量達到1441千升，同比增長10.6%，相比12年全年3.06%的增長，有了顯著的復蘇。

    消費升級帶來對消費體驗需求的提升，中國啤酒單價低，產品結構初級。從廣東啤酒市場來看，消費升級帶來的啤酒企業利潤率提升先于集中度提升帶來的利潤率提升。

    相關市場調研報告請見中企顧問網發布的《2014-2020年中國啤酒行業監測與投資前景評估報告》

    以青島啤酒為例，高端產品增速明顯高于整體產品增速。12年高端總共155萬噸（噸價6000-8000算高端），同比增長16.97%，高于整體10.48%的增長。消費升級趨勢明顯，比如易拉罐，商超走貨量大，新的現象是農村送禮，農村白酒塑化劑后，低端白酒市場萎縮，青啤食品安全好形象好，一箱易拉罐100元多點，成熟市場是自己喝。13年一季度，青啤的高端產品是20%增長。

    集中度提升帶來的費用率下降，從而使行業整體凈利潤提升，這一情況還需3年左右時間實現，但我們認為，這一趨勢非常明確。我們以美國的集中度和利潤率的曲線來對中國市場做類似模擬，認為這一集中度提升帶來的紅利還需3年左右時間完成。

    目前，中國啤酒企業的CR5約70%（雪花、青啤、英博、燕京、嘉士伯+重啤，約70%），CR4約64%（雪花、青啤、英博、燕京）。CR4超過60%后，進入利潤率趕底階段，這個階段在5-10年完成，之后進入利潤率上升階段。